美元债市场因其庞大的规模、高度的流动性和多样化的投资选择，是全球投资者的重要配置对象。
　　美联储的货币政策对美元债市场影响显著，美联储加息已持续两年有余，目前市场对美联储降息预期较高。根据美国最近的通胀数据及劳动就业情况，结合美联储的表态与市场持续升温的预期，2024年下半年进入降息周期的可能性不断上升，或进一步推升美债价格。
　　此外，2024年美国大选博弈对美元债市场也有重要影响。共和党与民主党的政策主张将直接影响未来几年美国经济走向。但就目前博弈状况看，特朗普与共和党在这场战斗中更占上风，“特朗普交易”随之回温，其所推行的加关税、减税等政策或扩大政府赤字，从而导致国债增发，推升美元债收益率。
　　总体来看，近期美联储的货币政策有望出现转向，从紧缩政策逐渐向降息倾斜，预计在下一次PCE物价指数公布日和议息会议前，美元债都会以降息来交易。相较于对双边贸易及欧洲央行政策敏感的美元以及受多种复杂且变化多端因素影响的美股，美元债作为全球避险资产，不仅可以提供较为稳定的收益，还可以一定程度上降低投资组合的风险暴露，投资价值较高。
　　我国投资者投资美债主要途径为QDII债基。合并份额后共有25只QDII债基，总规模334.98亿元。根据前五大重仓债券持仓筛选出7只美债基金，合计规模112.22亿元。美债基金费率差别较大，总费率最高与最低相差0.55%。
　　从久期水平看，汇添富精选美元债和工银全球美元债近三期远高于其他基金。从杠杆角度看，富国全球债券和工银全球美元债在2021H1较大幅度的提升了自身杠杆率水平。
　　在不同宏观背景下比较7只美债基金的风险收益，除2022年3月到2023年7月外，易方达中短期美元债在不同周期中均表现优异，2019年8月到2022年3月两个周期中夏普比率均远超其他基金，可以看出基金经理在利率下行和震荡周期中更加占优。在2022年3月到2023年7月的加息周期中美债基金整体表现较差，仅有富国全球债券获得了年化正收益0.31%。
　　风险提示：美国经济基本面和货币、财政政策的不确定性，发行人信用风险，汇率风险，国际地缘政治局势的不确定性，基金产品根据过去数据统计，未来表现受到基金管理人投资策略影响，不构成基金产品推荐