核心观点
　　本周市场回顾。第27周房地产板块指数弱于沪深300指数，强于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为1.7%。沪深300指数报收3431.06，周度涨幅为0.9%；创业板指数报收1655.59，周度涨幅为-1.7%；房地产指数（申万）报收1768.22，周度涨幅为0.8%。
　　全国性政策方面。6月28日，中国人民银行货币政策委员会2024年第二季度（总第105次）例会在北京召开，强调加大对“市场+保障”住房供应体系金融支持力度。地方政策方面。黄冈出台房地产新政。太原、海南、六盘水、深圳等地优化住房公积金政策。
　　第27周新房销量较第26周减少，二手房销售量较第26周减少。本周44大城市新房销售为2.5万套，较第26周减少33.3%；21大城市二手房销售2.0万套，较第26周减少6.2%。一线城市新、二手房交易较第26周分别减少15.8%、增加4.6%；二线城市新房、二手房交易较第26周分别减少17.1%、减少8.4%。库存量较第26周减少，库销比较第26周减少。截至第27周，18大城市库存为95.4万套，较第26周减少1.0万套；库销比为20.5个月，较第26周减少0.6个月。第27周土地市场活跃度较第26周上升。第27周36大城市市本级合计成交土地30块。土地出让金增加。2024年第27周36大城市市本级土地出让金为163.0亿元，较第26周增加105.0亿元。平均溢价率下降。2024年第27周36大城市市本级土地成交平均溢价率0.2%，较第26周减少5.8pct。
　　重点公司公告。外高桥、华发股份发布2023年分红情况。南山控股、中交地产为子公司提供贷款担保。滨江集团宣布赎回“20滨房01”债券。万科A、中交地产、旭辉集团、中梁控股、融创中国、保利置业、绿城中国发布6月经营数据。
　　投资建议与投资标的
　　5.17政策复盘：4月30日，政治局会议定调：防范化解房地产风险仍是重点，压实各方责任保交房，保障购房人合法权益；统筹消化存量房产和优化增量住房。5月17日，央行宣布设立3000亿元保障性住房再贷款；同日，央行、金融监管总局发布3大地产需求端放松政策，包括降低最低首付比例、取消房贷利率政策下限、以及调降公积金贷款利率等。保障房再贷款政策主要作用是在房企因项目剩余资产法拍而导致项目损失显性化的情况下，为项目注入流动性，为保交房的交付任务托底。但同时，该政策内含以下核心掣肘点：额度、贷款期限、各方的市场化约束（银行需“自主决策、风险自担”；市场化收购的房价、租金收益率和融资成本倒挂是国企参与的核心约束点；由于收购主体是由地方政府选定，地方政府或需为国企还款兜底）。综合来看，该政策在市场化、法制化框架下，以商业可持续的原则进行收储，为保交房项目提供资金支持。以先前租赁住房贷款计划试点的实例经验为鉴，再贷款额度有望得到更充分的使用，未来全国保交房工作进程将提速。5.17新政需求端三大放松政策力度超预期。全国大多数城市，包括四个一线城市已经相继跟进落实相关政策。信贷政策放松有利于降低居民购房门槛以及购房成本，促进需求释放。从房贷利率调整的绝对值来看，北京、上海调整幅度最大，从23年12月份到现在，两城二套住房LPR加点最高下降130BP，北京首套住房利率下限调整也达到100BP。限购政策方面，北京于今年4月30日便已针对五环外限购政策进行了优化调整。目前，北京仍是限购最为严格的一线城市，需要连续缴纳5年社保；上海根据区域不同，要求有1年、2年、3年的社保或个税缴纳记录。5.17需求侧放松政策带动成交量提升，目前持续性较好，但未来市场能否持续修复，或更多由居民收入预期以及房价预期决定。后续持续关注再贷款落地进度、地方国企平台申请情况及具体收购方案等。
　　风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险加剧。