周度要点小结
　　◆供应端:本周螺纹总产量232万吨，环比-0.3%，同比-13.8%，累计产量5314.1万吨，同比-18.8%。长流程产量203万吨，环比-1.2%，同比-16.5%，短流程产量30万吨，环比+6.4%，同比+11.2%。
　　本周日均铁水产量239.3万吨/日，较上周环比上升3.56万吨/日，判断钢铁行业产能利用复苏趋势不变。铁水供应走势整体符合预期。目前我们认为铁水产量或许仍未达到年内高点，依然存在一定的上升空间。而供应维持在235万吨/日以上水准的时间，或许也会超出预期，并不如市场近两周预期的那样悲观。因此在成本方面钢材依然存在支撑。本周螺纹钢总产量环比基本持平，其中电炉出现一定复产。我们认为螺纹钢供应目前依然偏低，预期螺纹钢产量将回升。
　　◆需求端：本周螺纹表需227万吨，前值231万吨，环比-1.7%，同比-25.6%，累计需求5124万吨，同比-19.5%。
　　螺纹消费5月中旬后回落幅度较大，判断已经进入淡季。整体上对于2024年房地产以及基建投资方面的钢材需求预期偏向悲观。在诸多政策落地后，我们预期建筑钢材的需求边际可能会不断转暖，但数据的扭转仍需要时间。
　　◆进出口：钢坯04月进口10.7万吨。
　　◆库存：本周螺纹社会库存571万吨，前值571万吨，环比+0%，同比+0.2%，厂库210万吨，前值205万吨，环比+2.6%，同比+2.7%。合计库存781，前值776，环比+0.7%，同比+0.9%。
　　螺纹钢库存处于历史同期的绝对低位，且仍然在持续去库。
　　◆利润:铁水成本3067元/吨，高炉利润-176元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-233元/吨。
　　钢厂利润略微回归。
　　◆基差：最低仓单基差-148元/吨，基差率-4.2%。
　　◆小结：本周的铁水供应数据延续上升趋势，缓解了市场对于年内铁水供应高点可能低于240万吨/日的担忧。而盘面也如此前周报中预期的，在铁水数据稳定后出现反弹拐点。在成本驱动逻辑持续生效的场景下，我们认为铁水产量对于钢材价格是具备指导性意义的。因此对于短期反弹行情的延续性，我们认为需要紧密追踪铁水产量的变动。而同时，在经济预期以及需求展望偏向乐观的情况下，也需要考虑“铁水可能维持在240万吨左右水准直至10月”这一场景发生的可能性。综上所述，我们认为在铁水数据稳定后，钢材价格已经进入反弹修复阶段，而持续的时间则取决于市场对于铁水产量的预期以及后期铁水供应数据的印证。风险：铁水产量大幅下滑、经济数据不及预期等。