◆重大宏观事件：1、中国5月社融增加20692亿元，同比多增5132亿，环比改善。政府债券和企业债券表现较强，居民贷款创近十年来5月最低，同比少增2915亿元。M1增速下降2.8个百分点至-4.2%，创历史最低增速，主因是禁止手工补息。M2增速下降0.2个百分点至7%。均低于市场预期；2、国常会：要充分认识房地产市场供求关系的新变化，继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施；3、多地收储平台均表示接下来将加快商品房收储动作，会收储一些民营房企的房子；4、茅台散飞批发参考价跌破2400元大关，普茅（海外版）电商报价低至2048元，引发了酒类板块的调整；5、美国5月CPI同比上升3.3%，预估为3.4%，前值为3.4%，PPI同比上升2.2%，预估为上升2.5%，前值为上升2.2%，美债利率回落。
　　◆经济与企业盈利：5月PMI超预期回落，近期房地产高频销售数据仍偏弱，与内需相关的社零、固投与地产销售数据偏弱，出口和工业增加值较好。4月底政治局会议之后，房地产行业政策陆续出台，整体力度超预期；上市公司年报和一季报整体偏弱，营收有接近半数行业下滑，利润整体负增长，后续随着经济复苏，企业经营情况有望逐步好转。
　　◆利率与信用环境：10Y国债利率回落，信用债利率继续下降，信用利差下行；中国5月M1增速偏低；5月MLF利率维持不变；DR007利率波动不大，流动性中性水平。
　　◆资金面：外资净卖出金额较大；偏股型基金发行量下降；ETF基金净申购量上升；融资余额上升；重要股东小幅净减持；IPO数量不变。
　　◆小结：资金面边际转弱；宏观流动性变动不大；4月政治局会议释放了众多积极信号，两会定下2024年GDP增长预期目标为5%左右，“设备更新”和“以旧换新”政策出台相关文件落到实处，地产政策超预期，接下来观察政策能否切实提振市场需求。7月份将召开三中全会，可以期待更多的经济政策出台。随着利率持续下降，股债收益比不断走高，淤积在金融系统的资金有望流入高收益资产，经济也有望在众多政策的助力下逐步复苏。建议逢低做多与经济高度相关的IH或者IF股指期货，亦可择机做多与“新质生产力”相关性较高的IC或者IM期货