现货走势：本周现货持续大跌，山东跌160，河南跌150，河北跌120。复合肥开工继续回落，多地受干旱影响延迟用肥，短期出现需求空挡，现货价格出现大幅下跌。但周五在下游农业补货下现货开始出现企稳，部分企业报价出现反弹。总体来看社会库存普遍不高，在经历农业需求空档期以及复合肥开工回落后现货大幅下跌，下游开始进场拿货，短期需求改善。后续来看，供应仍有意外停车，日产回升缓慢，农业追肥逐渐启动，预计现货将有所企稳。
　　供应端：本周国内尿素企业开工83.09%，环比回升3.47%，随着装置的恢复，日产逐步走高。利润方面，受现货大跌影响，企业生产利润回落，当前固定床成本在2100左右，现货仍有较好利润，预计企业复产医院仍较强。总体来看，检修装置回归叠加预期的新装置投产，国内尿素产量仍将维持高位水平。
　　需求端：受多地高温干旱天气影响，农业追肥推迟，下游拿货停滞，现货价格出现大幅下跌，随着后续追肥旺季的展开，预计农业需求将明显走高，近期下游开始进场拿货，现货开始止跌企稳。复合肥生产接近尾声，企业开工仍在回落，需求走低。总体来看，在受天气影响追肥推迟后下游开始补货，市场需求短期好转。
　　库存：本周国内尿素企业库存27.08万吨，环比增4.89万吨，复合肥需求回落以及农业用肥推迟影响，需求大幅走低，企业库存走高。港口库存15.3万吨，环比减少0.7万吨，出口仍未有实际落地，港口库存维持在低位水平。企业预收订单4.76日，环比减少0.06日，受现货大幅下跌影响，下游情绪整体偏弱，预收持续走低。
　　小结：供应端检修装置回归，开工小幅回升，但短期提升缓慢，供应压力预计后续逐步兑现。需求端农业追肥启动，复合肥开工回落，工业需求走低，短期对尿素仍有支撑。库存方面，企业库存仍在季节性走低，整体社会库存低位，短期对现货仍有一定支撑。总体来看，短期经历现货大幅下跌后，下游拿货意愿有所改善，下游开始进场补库，需求短期有所好转，后续追肥需求仍在，预计仍有一定支撑。但中长期来看供应边际回升，需求有走低风险，预计供需逐步转为过剩。策略方面，短期空单逐步离场，中长期仍逢高关注空配机会。