策略摘要
　　随着炼厂复产进度推进，铅精矿和废电瓶供应矛盾加剧，成本抬升逻辑仍然支持铅价，但需关注铅锭进口情况，而铅蓄电池市场消费相对平稳，节后预计下游企业将按需补库，短期建议高抛低吸的思路对待。
　　核心观点
　　■铅市场分析
　　现货方面：LME铅现货升水为-55.46美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降50元/吨至18550元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日持平为25元/吨，SMM广东铅现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至-40元/吨，SMM河南铅现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至-115元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至-40元/吨。铅精废价差较前一交易日持平为-125元/吨，废电动车电池较前一交易日上涨75元/吨至11275元/吨，废白壳较前一交易日上涨75元/吨至10400元/吨，废黑壳较前一交易日上涨75元/吨至10725元/吨。
　　期货方面：6月12日沪铅主力合约开于18630元/吨，收于18605元/吨，较前一交易日跌145元/吨，全天交易日成交77113手，较前一交易日增加36668手，全天交易日持仓80973手，较前一交易日增加40700手，日内价格震荡，最高点达到18735元/吨，最低点达到18505元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于18690元/吨，收于18705元/吨，较昨日午后收盘涨100元/吨，夜间震荡。
　　近日铅市场下游企业逢低刚需补库。宏观方面，今日凌晨，据金十讯，美联储连续第七次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，点阵图将今年的降息预期从3次砍至1次，明年上调至4次。官员们上调了今明两年的PCE和核心PCE预期，认为近几个月通胀进一步取得温和进展。供应方面，进口矿加工费报价并未明显松动，短期原料补充相对有限。而河南、湖南地区均出现粗铅供应偏紧的情况，国内矿端供应紧张局面难以缓解，原料加工费维持低位。6月间，原生铅冶炼厂检修与恢复并行，但原料供应问题仍影响冶炼厂开工积极性。再生铅方面，安徽地区某大型炼厂投料复产，产量有所提升。消费方面，铅蓄电池市场终端消费暂无较大起色，随着铅价上涨，蓄电池企业多次上调电池售价，部分企业出现订单下滑的情况。
　　库存方面：截至6月11日，SMM铅锭库存总量为7.08万吨，较上周同期增加0.53万吨。截止6月12日，LME铅库存为190250吨，较上一交易日增加1625吨。
　　■策略
　　单边：中性。套利：中性。
　　■风险
　　1、国内供应大幅提升2、消费不及预期3、海外流动性收紧