★动态跟踪
　　销量方面，上周（5月20日-26日），乘用车市场销量36.9万辆，环比+10.97%，新能源乘用车市场销量18.2万辆，环比+9.49%，新能源渗透率约为49%。新势力5月交付量来看，理想交付35020辆，在时隔3个月后重回三万辆水平；蔚来和极氪均创历史新高；小米交付8630台，并表示6月将实现一万台以上交付。整体来看，在价格权益调整和新车型上市等影响下，5月销量有所回暖。后续市场还将迎来蔚来新品牌乐道以及小鹏新品牌MONA的车型产品，有望为增长贡献动能。
　　政策端，29日国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，将逐步取消各地新能源汽车购买限制，落实便利新能源汽车通行等支持政策，推动公共领域车辆电动化等。另据媒体报道，中国或将投入约60亿元用于全固态电池研发，宁德时代、比亚迪、一汽、上汽、卫蓝新能源、吉利六家企业或获得政府基础研发支持。
　　★投资建议
　　中国新能源汽车行业发展由政策驱动转向市场驱动，23年新能源渗透率突破30%，24年以来新能源渗透率首次突破50%，是新能源车对传统燃油车的首次反超。高竞争力新车密集上市，国内价格战持续，海外保护主义起势。竞争格局来看，自主品牌市场份额有望继续扩大，头部企业先发优势较强。一体化垂直整合有助于整车厂企业掌握核心竞争力和议价权，并实现降本增效。建议关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业。
　　★风险提示
　　政策风险；新能源汽车产销不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧。