★本周全球市场概述
　　市场风险偏好继续降温，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率回升至4.49%。美元指数微跌0.05%至104.7，非美货币多数贬值，离岸人民币跌0.02%，欧元微涨0.01%，英镑涨0.04%，日元跌0.2%，瑞郎涨1.36%，大宗商品货币多数贬值，韩元、雷亚尔、兰特、卢比、比索跌超1%，新西兰元、澳元、加元收涨。金价跌0.3%至2327美元/盎司，VIX指数12-15间震荡，现货商品指数收跌，布油涨0.3%至80.1美元/桶。
　　★市场交易逻辑
　　美国经济数据边际走弱，一季度GDP从1.6%修正至1.3%，符合预期，个人消费支出从2.5%修正至2%，低于预期的2.2%。一季度核心PCE略微修正至3.3%，仍然偏高。4月成屋签约销售环比下降7.7%，远低于预期和前值，在抵押贷款利率重新回升至7%上方后，住房市场再度走弱。4月美国核心PCE同比稳定在2.8%，符合市场预期，环比0.2%的增速略低于预期，实际个人支出环比下降0.1%，低于预期和前值，说明高通胀对消费端产生抑制。美联储褐皮书显示经济温和扩张，但前景展望偏悲观，通胀压力依旧偏高，而居民需求走弱，企业将通胀向下传递的能力减弱，导致利润承压。美联储多位官员发表讲话，再度加息的可能性非常低，即便是最为鹰派的票委也没有营造加息预期，但降息因为通胀反弹而变得谨慎，博斯蒂克表示如果数据符合预期，9月可能降息。高利率持续阶段，经济增速将继续降温，市场风险偏好因此承压。欧央行利率会议将在下周召开，市场预期将开始降息，但并未预期持续降息，5月欧元区CPI同比反弹至2.6%，高于预期，市场对欧央行未来的降息预期略有降温，因此还要关注欧央行的表态。
　　★热点跟踪
　　美国核心PCE不及预期，市场风险偏好回落。
　　★风险提示
　　美联储表态超预期鹰派，当前交易逻辑将发生转变。