本篇文章就过去20年的供应、需求进行了总体的回顾，并且结合价格和库存对过去十余年进行了阶段性的拆解，并做了相关的历史回溯。结合具体的微观指标对比，汽油、柴油裂解价差和月差与绝对价格的相关性仍然存在，裂解价差和月差可以作为指引绝对价格的参考指标。
　　我们以宏观（GDP增速）、累库转折点先于价格转折点出现、供需平衡表将于下半年转向去库三个方面进行类比，我们认为当下年份与2012年份更具相似性。回顾2012年的库存-价格对比，库存自年初持续累库至6月转为去库格局，之后虽然有9月和11月阶段性累库的出现，但整体库存重心自6月后整体下降。价格方面年初上涨至3月的高点后回落，自6月起价格虽然有小幅回调但重心依旧伴随着库存去化有所上移。供需差以及显性指标库存对价格的指引性仍较为明显，当前Brent价格虽然有所走弱，若以供需差对价格指引这一基准情形判断的话，Q3、Q4的供需平衡偏紧格局依旧对价格有支撑，甚至价格重心也会随着未来的去库过程进一步抬升。