本周观点：4月底至5月初，中央及地方的房地产调控政策均出现了更为积极的变化。4月30日召开的政治局会议明确：要继续坚持因城施策、统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。政治局会议的部署表明，当前房地产调控的核心目标是推动房地产市场的库存去化，预计保交楼相关举措将继续优化，预计后续可能采取的举措包括加大房企金融支持力度以盘活“烂尾楼”项目、政府平台回购二手房及未售新房作为保障性住房供应等。从地方层面来看，近一周以来已有北京、天津、上海等多个热点城市优化房地产调控政策，如北京、天津调整住房限购政策，上海发起了商品房“以旧换新”活动。总体来看，本次政治局会议为后续的房地产政策提供了方向性指引，北京、上海两大一线城市进一步优化房地产支持政策也为“因城施策”树立了新的风向标，预计房地产调控基调将维持宽松，特别是一二线核心城市的限购限贷等政策有望进一步优化以刺激购房需求的释放。
　　本周房地产政策动态及市场重要消息：（1）中共中央政治局4月30日召开会议，会议强调，要继续坚持因城施策，切实做好保交房工作，保障购房人合法权益；要统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。（2）北京住建委4月30日印发《关于优化调整本市住房限购政策的通知》，允许符合条件的居民在五环外新购买1套商品住房。（3）5月3日，上海市房地产行业协会、上海市房地产经纪行业协会联合倡议，在上海全市发起商品住房“以旧换新”活动。
　　本周商品房与土地市场重点高频数据：受五一小长假居民外出旅游等活动的影响，本周新房成交量环比有所下降，同比降幅仍然较大，土地供需继续缩量。4月29日至5月5日，30大中城市商品房周度成交面积环比减少52.41%，同比减少48.13%；十大城市商品房存销比为98.91，库存去化周期为142.33周，去库存压力加大；100大中城市成交土地面积环比减少89.36%，同比减少92.38%。
　　投资建议：（1）目前房地产市场相关政策正在持续发力，后续仍有进一步加码的空间。从中央经济工作会议的部署来看，“三大工程”将是今年的重点任务，可重点关注以中国建筑、中国电建等为代表的中字头基建类央企；（2）随着稳需求、保交楼的推进，楼市销售有望出现边际改善，可关注保利、招商蛇口等基本面较稳固的大型国有房企；（3）在房地产融资协调机制持续推进的背景下，部分被列入房企融资“白名单”的头部民企如龙湖、金地等有望迎来信用修复。
　　风险提示：政策效果不及预期；房企信用风险蔓延。