核心观点
　　震荡偏空
　　最新上海出口集装箱结算运价指数SCFIS，较上期环比下行4%至2437.19点。连续8周下行的现货指数叠加市场货量随着淡季的到来逐步回落，对目前盘面的支撑作用不断衰弱，已步入加速下跌的通道。目前市场短期内受到现货运价的弱势，以及基差修复的双逻辑多空博弈下，呈震荡偏空的走势。考虑到目前无明显上行/下行驱动，市场仍需时间找到现货运价的中枢。后市仍需密切追踪船司发布的价格，结合实际的货量和装载率来为合约估值。
　　策略
　　单边未明
　　反套依旧
　　预计4月的现货将会加速下跌，且合约交割逻辑为到期前3周（包括交割周）的算数平均价作为交割价，注意盘面的交易逻辑转变，单边方向不明；月差方面，从月差统计图可以看到，近高远低的back结构下正在收窄，前期推荐的反套策略依旧有效，关注06-08反套，10-12反套。
　　运力供给
　　偏空
　　地缘政治时间长期化，短期内的运力已达平衡点；在目前绕航已达稳态下，红海地区的地缘冲突事件对于基本面的边际影响已基本见顶；假设未来没有更大的地缘冲突事件下，目前盘面正经历绕航下由旺季转淡季的下行段。各船司下行的订舱量以及较高的实际运力安排占比，也凸显出了航司调控运力空间弹性较大。预计运力在未来二季度进一步释放，所以未来基本面上仍需关注运力供应是否过剩，以及航司的运力调控力度。
　　需求
　　中性偏空
　　据最新数据显示：2月欧元区CPI录得2.8%，环比下降0.4%；核心CPI从3.4%放缓至3.3%，通胀压力依旧来自于食品饮料等必需品，但总体下行可控；制造业PMI欧元区录得46.5，欧元区制造业的低迷自22年7月以来已经连续20个月的低于枯荣线，仍有较大回归空间。
　　中国出口方面，12-2月出口欧洲金额持续下行，同比上行7.74%，大部分得益于光伏与汽车在春节内停工比例较小。目前出口重点品类目前都已复产，下季度向好的预期依旧落在降息后欧洲地区需求好转。
　　成本
　　中性偏多
　　目前集装箱船较前期的高点已出现不同程度的减速；低硫燃料油、高硫燃料油价格在春节假期后逐步上升，集装箱船减速一方面也为了更提高经济性。