国内医药生物下跌2.2%
　　受到美国生物安全法案影响，上周医药生物下跌2.2%，位列全市场一级行业跌幅第5位，跑输万得全A 2.2 pct。13个三级行业中仅医药流通上涨0.8%，其余三级行业均呈现下跌，整体跌幅中位数2.7%，CXO、医院跌幅居前。药品产业链三级行业均呈现下跌，化学制药、生物药及原料药分别下跌1.8%、2.8%和2.8%。全行业估值水平方面，3月8日医药生物PE-TTM（剔除负值）为24.9X，位于负2倍至负1倍标准差中间位置，PB 2.5X，位于负2倍标准差以上位置。
　　海外市场方面，恒生医疗保健下跌3.3%，位列一级行业跌幅第2位，跑输恒生指数1.9 pct。海外主要生科板块均有所回调，纳指生科、恒生生科分别下跌1.2%、3.3%。估值方面，3月8日，恒生生科PB为1.8X，位于负1倍标准差以下位置。AH折价方面，恒生生科较内地PB折价42%。
　　发展新质生产力，创新药纳入政府工作报告
　　2023年3月5日，国务院总理李强在政府工作报告中提出，今年政府工作任务要充分发挥创新主导作用，加快发展新质生产力，以科技创新推动产业创新。创新药、生物制造、生命科技等创新驱动行业被集体写入工作报告，成为新质生产力重点培育产业。政府工作任务再次确立医药生物创新升级产业方向，同时针对创新体系中基础研究薄弱环节提出发挥新型举国体制优势，强化基础研究系统布局，长期稳定支持一批创新基地、优势团队和重点方向，增强原始创新能力。企业创新方面，提出强化企业科技创新主体地位，激励企业加大创新投入。科研转化方面，提出加强知识产权保护，制定促进科技成果转化的政策举措。我们持续看好政策支持下国内创业药产业蜕变投资机遇。
　　投资建议
　　短期受到部分板块悲观情绪压制，医药生物整体呈现震荡走势，步入财报季，建议关注一季度业绩高增长个股投资机会。同时，建议积极关注国改线中低估值资产潜在ROE提升投资机会。我们始终紧密跟踪产业基本面变化，从产业走势来看，国内生物科技已经从最初资本驱动转向产品力驱动，经历近三年市场调整，生物科技公司在现金储备及规划方面也做了充分准备。同时，产业正向运转模型已得到验证，海外授权及海外注册密集落地。微观变化提示当前产业运行周期与资本市场周期出现一定程度错配，反复筑底下存在良好配置时机。建议以需求出发，结合产业国际化周期，重点配置高产品力标的。重点推荐两条投资主线：
　　1、Pharma转型创新兑现：Pharma公司行业沉淀深厚，业绩韧性强劲，穿越多轮周期，当前创新管线步入兑现期，我们看好此类公司业绩和估值抬升投资机会。
　　2、Biotech持续成长，产品海外注册催化：看好研发平台和商业化得以验证，潜在产品海外注册落地的公司。
　　医药生物产业正迎来转型升级历史机遇，维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　1、创新药临床进展、产品及技术授权交易取消、技术迭代、国际注册及商业化等方面低于预期风险。
　　2、医药相关政策收紧风险。
　　3、地缘摩擦及中美生物技术争端风险。