核心要点：
　　本周环保及公用事业指数下跌0.94%，跑输沪深300指数2.31个百分点
　　截止3月1日，本周沪深300上涨1.38%，创业板指上涨3.74%，环保及公用事业指数下跌0.94%，跑输沪深300指数2.31个百分点，在30个中信一级行业中排名第27位。子板块中，发电及电网板块下跌1.66%，燃气板块上涨0.54%，供热或其他板块下跌1.28%，环保及水务板块上涨1.43%。
　　本周碳市场活跃度走高，周成交均价创历史新高
　　截止3月1日，本周全国碳市场CEA总成交量130.95万吨，周环比上升175.64%，成交均价83.11元/吨，周环比上升3.26%，总成交额10882.92万元。其中，大宗协议交易成交量50.16万吨，成交均价80.92元/吨，成交额4058.59万元；挂牌协议交易成交量80.8万吨，成交额6824.33万元，成交均价84.46元/吨，收盘价79.67元/吨。截止3月1日，全国碳市场CEA累计成交量4.47亿吨，累计成交额253.36亿元；欧洲碳市场碳指数收盘价为53.6欧元/吨，周环比上升8.24%。近期随着碳市场相关政策落地等因素催化，我国碳价持续走高，未来随着碳排放“双控”实施、免费配额逐渐收紧、配额有偿分配机制建立等，我国碳价有望长期上行，向国际市场看齐，碳市场调控机制提升，引导企业低碳转型，助力双碳目标实现。
　　本周三峡水库站来水环比改善，水位同比上升4.45%
　　截止3月3日，本周三峡水库站平均入库流量为6757.14立方米/秒，周环比上升22.22%，同比下降4.25%；平均出库流量为6665.71立方米/秒，周环比下降2.57%，同比下降5.32%；平均水位为163.82米，周环比下降0.26%，同比上升4.45%。
　　本周国内气价小幅反弹，美国保持低位运行，欧洲气价反弹幅度较大
　　截止3月1日，中国LNG出厂价格全国指数为4208元/吨，同比下降33.67%，周环比上升2.19%；中国LNG到岸价为8.32美元/mmbtu，同比下降41.8%，周环比上升4.31%；美国HH现货价为1.47美元/mmbtu，同比下降43.43%，周环比下降3.62%；欧洲TTF现货价为8.15美元/mmbtu，同比下降46.51%，周环比上升10.08%。
　　国家发改委、国家能源局印发《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，新型电力系统建设加速
　　《意见》提出，到2025年，配电网网架结构更加坚强清晰、供配电能力合理充裕、承载力和灵活性显著提升、数字化转型全面推进；到2030年，基本完成配电网柔性化、智能化、数字化转型，实现主配微网多级协同、海量资源聚合互动、多元用户即插即用，有效促进分布式智能电网与大电网融合发展。《意见》在电力保供、转型发展、全程管理、改革创新方面提出4项重点任务，加快推动新形势下配电网高质量发展，配电网将逐步从单纯接受、分配电能给用户的电力网络，转变为源网荷储融合互动、与上级电网灵活耦合的电力网络，我国电力系统向安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合转型的速度有望进一步加快，承载新型负荷、促进分布式电源就近消纳的能力增强。
　　投资建议
　　“十四五”期间，我国对环境质量和生态保护提出更高要求，加快能源清洁低碳转型。电力板块，随着容量电价落地和辅助市场建立健全，火电盈利稳定性有望提升，公用属性回归，推动火电估值抬升，水电目前蓄水良好，在厄尔尼诺气候环境下2024年发电量有望恢复，建议关注分红率高、盈利稳定的龙头企业。燃气板块，随着各地顺价机制推进，城燃公司毛差有望修复，近期LNG价格小幅反弹但仍保持低位，且进口气现货价已低于全国综合价，建议关注大型国际天然气贸易商以及城燃公司业绩改善机会。维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　行业政策执行力度不及预期的风险；行业下游需求不及预期的风险；行业原材料价格上涨风险；行业竞争加剧的风险。