核心要点：
　　本周环保及公用事业指数上涨4.58%，跑赢沪深300指数0.87个百分点
　　截止2月23日，本周沪深300上涨3.71%，创业板指上涨1.81%，环保及公用事业指数上涨4.58%，跑赢沪深300指数0.87个百分点，在30个中信一级行业中排名第20位。子板块中，发电及电网板块上涨4.09%，燃气板块上涨4.69%，供热或其他板块上涨9.58%，环保及水务板块上涨6.07%。
　　本周全国碳市场CEA成交量下滑，成交均价持续走高
　　截止2月23日，本周全国碳市场CEA总成交量47.51万吨，周环比下降73.92%，成交均价80.48元/吨，周环比上升11.13%，总成交额3823.74万元。其中大宗协议交易和挂牌协议交易成交量分别为10.91和36.6万吨，截止2月23日，全国碳市场CEA收盘价78.33元/吨；欧洲碳市场碳指数收盘价49.52欧元/吨，周环比下降18.73%。近期多方面因素导致欧洲碳价持续走低。2023年12月欧元区19国工业生产指数同比增长1.2%，考虑2022年增速-2%的低基数影响，欧洲工业活动复苏并不迅速，碳配额需求较小；2022年欧盟通过RERower EU能源计划后可再生能源发电量快速增加，近期天然气价格降低吸引公共事业燃料从煤炭转向天然气，此外欧洲今年冬天气温相对温和，燃料需求降低，碳配额需求进一步下降。尽管欧洲碳价近期下行，但目前我国碳价相比仍有较大提升空间，未来随着碳排放总量收紧和免费碳配额缩减，我国碳价有望长期上行，碳市场调控机制提升，引导企业低碳转型，助力双碳目标实现。
　　本周三峡水库站蓄水环比小幅下降，同比上升5.13%
　　截止2月25日，本周三峡水库站平均入库流量为5528.57立方米/秒，周环比上升16.57%，同比下降24.12%；平均出库流量为6841.43立方米/秒，周环比下降0.21%，同比下降4.32%；平均水位为164.25米，周环比下降1.09%，同比上升5.13%。
　　本周国内及欧美天然气市场价格环比继续下降
　　截止2月23日，中国LNG出厂价格全国指数为4118元/吨，同比下降35.77%，周环比下降8.73%；中国LNG到岸价为7.98美元/mmbtu，同比下降45.83%，周环比下降8.23%；美国HH现货价为1.52美元/mmbtu，同比下降30.58%，周环比下降1.62%；欧洲TTF现货价为7.4美元/mmbtu，同比下降52.47%，周环比下降4.73%。
　　硅料价格小幅反弹，组件价格持平
　　截止2月26日，国产多晶硅料(一级料)现货价为8.58美元/千克，周环比上升1.66%，同比下降75.63%；光伏行业组件综合价格指数(SPI)为16.78，周环比持平，同比下降52.36%。
　　国家发改委批复内蒙古绿电交易试点方案，绿电交易进一步完善
　　近期，国家发改委批复《内蒙古电力市场绿色电力交易试点方案》，内蒙古自治区成为继国家电网、南方电网之后国家批复同意的第3个绿电交易试点。内蒙古自治区开展绿电交易试点工作，将绿电交易纳入中长期交易范畴，有利于反映绿电的电能价值和环境价值，一方面有利于增厚当地新能源企业发电收益，提高企业投资积极性，另一方面能够提升企业绿电消费水平，促进新能源消纳，推动经济社会发展绿色低碳转型。
　　投资建议
　　“十四五”期间，我国对环境质量和生态保护提出更高要求，加快能源清洁低碳转型。电力板块，随着电力辅助市场建立健全和容量电价落地，火电盈利稳定性提升，火电公用属性回归，水电目前蓄水良好，在厄尔尼诺气候环境下2024年发电量有望恢复，建议关注分红率高、盈利稳定的龙头企业。燃气板块，随着各地顺价机制推进，城燃公司毛差有望修复，近期LNG价格持续下行且进口气现货价已低于全国综合价，建议关注大型国际天然气贸易商和城燃公司业绩改善机会。维持行业“增持”评级。
　　风险提示
　　行业政策执行力度不及预期的风险；行业下游需求不及预期的风险；行业原材料价格上涨风险；行业竞争加剧的风险。