核心要点：
　　市场行情：上周各板块皆有上涨，且均跑赢基准指数
　　上周半导体材料及磁材板块涨幅较大，周涨幅分别为6.35%和4.27%，分别跑赢基准（沪深300）4.98 pct和2.89 pct。碳纤维、锂电材料、光伏材料及面板材料一周涨幅分别为2.7%、3.38%、3.23%和3.48%，分别跑赢基准1.32pct、2pct、1.86pct和2.11pct。
　　估值变动：上周各板块估值水平延续回升，但整体仍处于历史低位区间
　　上周末磁材、碳纤维、锂电材料、光伏材料、半导体材料及面板材料板块估值（市盈率TTM）分别为22.27x、25.8x、17.8x、10.77x、26.69x和25.96x，周变动分别为+0.96x、+3.35x、+1.77x、+0.29x、+1.61x和+0.85x，其估值分位数分别为7.7%、4.7%、1.1%、1.4%、1.1%和17.7%。上周各板块估值延续回升态势，但整体估值水平仍处于历史较低位置区间，碳纤维、锂电材料、光伏材料及半导体材料板块估值仍处于极低值附近。
　　上周镨钕价格继续下调，重稀土镝价延续跌势、铽价稳中有降，钆铁跌幅扩大、钬铁价格略跌。钴现货价反弹，硼铁价格持稳，铌铁、金属镓价格环比持平，烧结钕铁硼毛坯价格继续下调
　　镨钕：上周镨钕价格继续下探，全国氧化镨钕均价周环比下跌3.73%至36.1万元/吨；镨钕金属均价周环比下跌5.08%至44.8万元/吨。
　　重稀土：上周镝价延续跌势，全国氧化镝和镝铁均价分别至1810元/公斤和1790元/公斤，周环比分别下跌1.9%和2.72%。同期铽价稳中有降，全国氧化铽均价持平于5340元/公斤，金属铽均价周环比续跌3%至6475元/公斤。上周钆铁合金国内均价周环比跌幅扩大为4.17%至16.1万元/吨，同期国内钬铁合金价格略跌0.48%至41.3万元/吨。
　　其他原料：上周长江有色钴现货价格周环比回升4.19%至22.4万元/吨，硼铁(18%)价格持稳于2.37万元/吨，铌铁市场均价持平于26.25万元/吨，金属镓(99.99%)价格持平于2150元/公斤。
　　烧结钕铁硼：上周钕铁硼价格继续下调，毛坯烧结钕铁硼N35全国均价周环比跌1.9%至154.5元/公斤，H35均价周环比跌1.31%至226.5元/公斤。
　　上周原料端四氧化三钴持稳，硫酸镍价格继续上行。三元前驱体价格小幅反弹，锂源价格大幅反弹，三元材料稳中有升，磷酸铁锂正极价格略涨。电解液环节六氟磷酸锂下跌，溶剂价格持稳，电解液价格下调。负极材料延续价格平稳，量库齐升。隔膜价格暂稳，量增库累。锂电铜箔均价及加工费区间有所回升
　　正极材料：上周三元正极原料端四氧化三钴价格持稳于12.85万元/吨；钴及锰的硫酸盐价格分别持平于3.18万元/吨和0.51万元/吨，硫酸镍价格周环比续涨3.6%至2.88万元/吨。同期三元前驱体价格小幅反弹，NCM111、NCM523及NCM622价格周环比分别回升0.76%、0.72%和0.64%至6.65万元/吨、7万元/吨和7.9万元/吨。上周锂源价格反弹，电池级碳酸锂价格周环比上涨6.41%至10.25万元/吨，氢氧化锂价格周环比上涨4.47%至8.88万元/吨。三元正极材料价格稳中有升，其中NCM523价格周环比回升5.63%至11.25万元/吨，NCM622价格持稳于13.45万元/吨。上周前驱体正磷酸铁价格持平于1.035万元/吨；磷酸铁锂正极价格周环比略升0.46%至4.37万元/吨。
　　电解液：上周六氟磷酸锂价格下跌4.51%至6.35万元/吨。据百川盈孚，溶剂DMC、DEC、EMC、EC及PC价格分别持稳于4700元/吨、9750元/吨、7650元/吨、5150元/吨和8000元/吨。上周磷酸铁锂、锰酸锂、三元圆柱2.2AH及2.6AH电解液价格下跌，周环比分别降1.35%、6.25%、5.62%和8%至1.83万元/吨、1.5万元/吨、2.1万元/吨和2.3万元/吨。
　　负极材料：上周负极材料环节价格保持平稳，量库齐升。人造石墨负极材料市场均价持平于3.55万元/吨，天然石墨负极材料市场均价持平于3.85万元/吨，中间相碳微球市场均价持平于6.12万元/吨，石墨化代加工费区间持平于8500-10500元/吨。负极材料周产量为25115吨，周环比增加0.68%；开工率36.34%，周环比升0.24pct；工厂库存周环比上升0.55%至20230吨。
　　隔膜：上周隔膜价格周环比平稳，量增库累。上周干法隔膜（16μm基膜）价格持平于0.49元/平米，湿法隔膜均价持平于1.27元/平米，陶瓷涂覆隔膜市场均价持平于1.34元/平米。上周隔膜周产量至29800万平米，周环比大增4.56%；开工率65.95%，周环比上升2.88个百分点；同期隔膜市场库存升至9300万平米，周环比续升5.68%（+500万平米）。
　　电池级铜箔：上周锂电铜箔市场价格及加工费区间回升。8μm、6μm和4.5μm锂电铜箔主流市场均价周环比分别涨1.47%、1.44%和0.19%至8.31万元/吨、8.46万元/吨和10.31万元/吨。8μm及6μm锂电铜箔加工费区间分别涨1000元/吨至13000-16000元/吨和14000-18000元/吨，4.5μm锂电铜箔加工费区间持平于33000-36000元/吨。
　　投资建议
　　稀土永磁板块，短期受制于新增订单发力、下游补库意愿薄弱稀土产业链价格上周延续下调格局，中央财经委提出的实行大规模设备更新和消费品以旧换新有望改善下游传统领域需求预期，短期支撑板块估值修复。维持中长期