资金面整体均衡，资金利率上行
　　上周公开市场到期17140亿，投放15910亿，合计净回笼1230亿，全部为逆回购。DR007均值为1.85%，R007均值为2.08%，分别较前一周上行3BP、上行6BP，DR001和R001均值分别为1.72和1.84%，跨月资金面整体均衡。交易所回购利率整体上行，GC007均值为2.13%，较前一周上行3BP。截至上周五，逆回购未到期余额为11640亿，较前一周上行6320亿。
　　存单收益率小幅上行，IRS利率平稳
　　上周存单合计到期5174亿，发行5748亿，净融资规模为574亿，较前一周（6002亿）下行5428亿。截至周五，存单到期收益率（1年期AAA）为2.25%，较前一周上行2BP。本周存单单周到期规模在5720亿左右，到期压力较上周加大。利率互换方面，上周1年期FR007利率互换均值为1.94%，较前一周下行1BP。从存单和利率互换来看，当前市场对资金面预期平稳。
　　回购成交量下行，大行融出规模下行
　　节前一周回购成交量在5.2-7.0万亿之间，其中R001回购成交量均值为55007亿元，较前一周下降6821亿元。截至周五，未到期回购余额为19.5万亿，绝对水平较前一周周五下降。分机构看，大行、货基融出规模下行，理财、基金融入规模上行，证券融入规模下行。截至周五，大行逆回购余额为4.7万亿，较前一周下行4703亿，货基逆回购余额为1.7万亿，较前一周下行1167亿。理财、基金正回购余额分别为7156亿、24214亿，分别较前一周上行72亿、365亿。证券公司正回购余额17005亿，较上周下行100亿。
　　票据利率走高，人民币汇率持平
　　上周五6M国股票据转贴报价1.95%，较前一周周五上行15BP。2月票据利率整体较1月有所下行，但幅度不大，中小银行仍面临项目不足问题，加上今年2月工作日较少，信贷同比可能很难保持多增。上周五美元兑人民币汇率报7.20，较前一周持平，中美利差先走阔后收窄，主要源于国内债市利率先下后上。
　　本周重点关注：两会、政府债供给等
　　本周公开市场资金到期11640亿，均为7天逆回购。周六将公布我国2月CPI和PPI，关注国内通胀走势。本周将召开全国两会，周二发布政府工作报告，关注对货币政策是否有新提法。3月政府债供给压力或环比有所增加，但对资金面影响相对可控，警惕季末考核+信贷投放压力+存单到期加大带来的波动与分层。整体上，货币政策稳中偏松取向未变，流动性预计维持合理充裕。
　　风险提示：地产链持续恢复、监管政策超预期。