主要观点
　　出行活动仍维持在历史偏高位。电影票房维持较高水平，服务消费维持韧性。建筑业开复工节奏偏慢，汽车与化工延续修复。上周火电日耗超季节回弹，水电下滑幅度有所扩大，复工复产的带动与寒潮反复产生的供暖需求是主因。行业间复工及生产表现有所分化。建筑业开复工率偏慢且劳务上工率不及预期，全国项目总量偏少、12省市不准新开特定项目与恶劣天气等因素皆对复工有所拖累。水泥供需偏弱，库容比持续震荡，价格有所走弱。黑色供给略有修复但需求偏弱，库存水平延续上行，价格表现分化。制造业方面，上周半/全钢轮胎开工率持续走高，半钢胎开工率表现出超季节性水平，销售端热度较节前有所降低。化工产业链生产延续修复。地产销售热度略有修复。新房成交斜率略强于季节性但水位仍在历史较低位置，结构上，一线>二线>三线。二手房成交热度尚未修复至节前水平，结构上，三线城市修复落后于一线和二线城市，挂牌延续价跌量震荡。政策方面，需求端，本周政策主要发力点为住房补贴支持。供给端，本周中央持续扩大地产融资协调机制成效。
　　出行活动强度维持
　　出行活动仍维持在历史偏高位。截至3月1日当周，9个重点城市地铁客运量周均环比+23.7%（前值为+35.1%），同比增长-1.1%（前值为-18.6%），较2019年同期+12.8%（前值为+1.4%），仍维持韧性。城际出行方面，截至2月24日当周，国内航班（不含港澳台）执行航班数量周均值环比-4.4%，同比+16.2%（前值为+20.7%），执飞率89%（=执行航班数/计划航班数，前值为92%，去年同期为82%）。
　　消费方面，电影票房维持较高水平。截至2月29日当周，电影票房环比-54.8%（前值为-65.0%），电影票房同比去年+206.6%（前值为+375.6%），相较2019年同期+3.8%（前值为+59.1%），服务消费维持韧性。
　　政策端，3月1日，国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，指出要推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，形成更新换代规模效应和提升资源循环利用水平。3月2日，上海2024迎春消费季暨上海汽车、绿色智能家电消费嘉年华拉开帷幕，各区的重点商圈、企业等将聚焦汽车、家电、服装鞋帽、化妆品等重点品类，围绕汽车焕新、家电焕新、美丽焕新和踏青赏春等重点，推出一系列促消费活动，助力上海消费市场实现开门红。
　　建筑业开复工节奏偏慢，汽车与化工延续修复
　　上周火电日耗超季节回弹，水电下滑幅度有所扩大，复工复产的带动与寒潮反复产生的供暖需求是主因。行业间复工及生产表现有所分化。建筑业开复工率偏慢且劳务上工率不及预期，全国项目总量偏少、12省市不准新开特定项目与恶劣天气等因素皆对复工有所拖累。水泥供需偏弱，库容比持续震荡，价格有所走弱。黑色供给略有修复但需求偏弱，库存水平延续上行，价格表现分化。制造业方面，上周半/全钢轮胎开工率持续走高，半钢胎开工率表现出超季节性水平，销售端热度较节前有所降低。化工产业链生产延续修复。
　　具体来看：
　　（1）电力方面，上周动力煤日耗超季节性回弹，水电同环比有所下滑。截至2月29日，25省动力煤日耗周均环比/同比分别+25.7%/+6.2%（前值为+22.1%/-17.3%），较2019年同期+72.0%（前值为+47.3%）。截至3月3日，三峡水库日均出库流量的周均环比/同比分别为-2.6%/-5.3%（前值为-0.2%/-4.3%），较2019年同期-24.5%（前值为-15.1%）。春节对齐后，动力煤日耗表现超季节性回弹，一方面源自复工复产的带动，另一方面与寒潮反复产生的供暖需求相关。
　　（2）建筑产业链开复工节奏偏慢，水泥黑色供需整体偏弱，库存与价格表现分化。
　　①建筑业开复工节奏慢于往年同期。根据百年建筑网，截至2月27日，全国工地开复工率/劳务上工率为39.9%/38.1%，春节对齐后同比+1.5pct/-5.2pct，对比2022年-11.1pct/-22.1pct，对比2021年-8.7pct/-10.6pct，复工节奏慢于往年同期，全国项目总量偏少、12省市不准新开特定项目与恶劣天气等因素皆对复工有所拖累。
　　②水泥供需偏弱，库容比持续震荡，价格有所走弱。春节对齐后，上周水泥需求季节性回落，全国多地重大项目集中启动对水泥需求或将形成支撑，但恶劣天气对开工进度有所影响，截止2月23日，水泥发运率同比-17.7%（前值为+8.88%）。供给端磨机运转率季节性下滑，产能利用率小幅上升，截止2月23日，磨机运转率同比-1.8%（前值为-1.2%）；根据百年建筑网，截至2月29日，全国水泥熟料产能利用率31.82%（前值30.96%）。库容比持续震荡，截至2月23日，水泥库容比周环比+0.2%（前值为-0.5%）、同比-5.0%（前值为-8.0%）。水泥价格整体维持低位，上周环比+0.16%（前值-0.39%）。
　　③黑色供给略有修复，需求偏弱，库存水平延续上行，价格表现分化。供给端，春节对齐后高炉开工率低位小幅震荡，螺纹、线材产量低位回升。截至2月29日，全国高炉开工率同比-3.7%（前值为-2.9%），线材产量同比-37.67%（前值为-42.15%）。需求端，春节对齐后，建材成交量