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>> 民生证券-批文审核周度跟踪:本周交易所、协会通过批文继续减少-240303
上传日期:   2024/3/3 大小:   1003KB
格式:   pdf  共15页 来源:   民生证券
评级:   -- 作者:   谭逸鸣,刘雪
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本周交易所批文“注册生效”和“通过”有所减少
  本周(2024-02-26至2024-03-03,下文同),交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计4865亿元,其中私募债3235亿元,小公募1629亿元。
  本周,交易所批文“终止”有所增加
  本周(截至2024-03-03),交易所审核反馈为“终止”的公司债共81只,合计拟发行规模为1257亿元。本周以来(截至2024-03-03),交易所审核反馈为“终止”的城投公司债共42只,合计拟发行规模为648亿元。
  分省份来看:2024年以来,江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大,为163亿元,其次是浙江省(120亿元),重庆省(72亿元),江西省(57亿元),安徽省(50亿元)。但从“终止”项目占全部更新项目比重(终止率)来看,云南省终止率最高(22%),其次为安徽省(15%)。
  分行政层级来看:2024年以来,区县级城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大,为227亿元,其次是地级市平台(209亿元),国家级园区平台(132亿元),直辖市区平台(52亿元)。从终止率来看,其他园区终止率最高,达17%,其次为区县级平台(11%)。
  本周,协会债批文PPN“完成注册”占比最大
  本周(2024-02-26至2024-03-03,下文同),协会审核反馈有更新的债券拟发行金额共计1788亿元,其中MTN995亿元,SCP324亿元,CP98亿元,PPN371亿元。
  本周,协会债批文“完成注册”有所减少
  2024年以来(截至2024-03-03),协会审核反馈为“完成注册”的协会债共358只,合计拟发行规模为3624亿元。其中,“完成注册”的协会城投债共275只,合计拟发行规模为2627亿元。
  分省份来看:2024年以来,江苏省城投债被协会审核反馈为“完成注册”的规模最大,为936亿元,其次是山东省(290亿元),湖北省(190亿元),安徽省(159亿元),浙江省(148亿元)。但从“完成注册”项目占全部更新项目比重(完成注册率)来看,甘肃省、辽宁省的完成注册率均达到了100%,其次是广西(71%)、湖北(52%)。
  分行政层级来看:2024年以来,地市级城投债被协会审核反馈为“完成注册”的规模最大,为1183亿元,其次是区县级(759亿元),国家级园区(385亿元),省级(151亿元),直辖市区(103亿元)。从完成注册率来看,省级园区的完成注册率达67%,区县级完成注册率(41%)。
  风险提示:城投口径偏差;项目披露不齐全或滞后;地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。
  
 
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