本期投资提示：
　　定增上市骤降至新规谷值，竞价募资难度持续上升。以上市日为口径，受到春节假期等因素影响，2024年2月沪深A股市场上市定增项目5个，环比减少28个，同比减少26个；合计募资26.72亿元，环比下降93.02%，同比下降96.66%，占同期A股股权融资比重同比下降48.49pct至23.77%。2月月度上市项目数及募资额规模均为2020年再融资新规以来谷值。其中2月上市竞价项目3个，环比减少20个，合计募资20.72亿元，环比减少91.27%，均为2023年至今谷值；竞价募足项目数占比33.33%，环比下降1.45pct，单月募资率75.07%，环比增加6.55pct。
　　竞价基准折价率、市价折价率环比双双上升。2月上市的3个竞价项目基准折价率均值为18.34%，环比上升2.70pct；其中安诺其、沐邦高科按照基准价的八折底价发行，占比为66.67%，环比上升31.88pct。从折扣安全垫来看，竞价项目发行前10个交易日股价平均下跌1.12%，市价折价率均值为17.26%，环比上升3.10pct。
　　竞价定增参与降温，平均申报溢价率3.51%。2月上市的竞价定增单项目询价机构数均值为8个，环比减少7个，同比减少13个；获配机构数均值为5个，环比减少6个，同比减少7个；对应2月的入围率为62.50%，同比+5.36pct，环比-10.83pct。参与投资者平均申报溢价率为3.51%，同比-0.99pct，环比-2.84 pct。
　　过会、注册项目持续减少，审核周期环比大幅缩短。截至2024年2月29日，处于正常待审阶段的定增项目共605个，其中已获发审委审核通过和证监会注册项目共计125个，相较于1月持续下滑，为2023下半年以来的月度谷值。2月审核注册节奏放缓，过会及注册项目数合计14个，环比减少5个，自2023年12月以来连续下降。从审核周期来看，2月过审的3个项目从初始预案到过会周期平均为179天，环比大幅减少113天，为2023年至今月度谷值；当月证监会注册通过的11个项目从过会到证监会注册通过周期环比缩短39.73%至44天。
　　行业跌幅扩大拖累竞价定增表现，2月竞价解禁收益胜率为月度次低。2024年2月有23个竞价定增项目首次解禁，假设以解禁日收盘价卖出，占比13.04%的项目解禁绝对收益率为正，为2020年以来月度次低，解禁绝对收益率均值为-19.61%，环比-9.11pct，同比-25.17pct，跑输同期沪深300指数涨幅约6.33pct，环比-10.75pct，同比-16.79pct。当月解禁的竞价项目市价折价率均值为14.17%，环比+0.39pct，同比+0.66pct；同期申万一级行业涨跌幅均值为-13.63%，环比-1.49pct，同比-10.10pct，无竞价项目同期申万行业一级涨幅为正。
　　待解禁竞价浮动收益仅-5%，浮盈占比33%。以2024年2月29日收盘价计，已发且尚未解禁的103个竞价项目中有占比33.01%的项目浮盈，平均浮动收益率为-5.00%，在剔除折价率后发行日至统计日的正收益项目占比降至12.62%，平均浮动绝对收益率均值降至-16.01%，但相对申万一级行业超额收益率均值为3.60%，且有占比55.34%的项目跑赢同期行业指数。
　　风险提示：定增审核进度不及预期、二级市场股价波动、定增报价市场环境变化等。