●上周走势:
　　布伦特原油下跌6.78%至77.33美元/桶，WTI原油下跌7.35%至72.28美元/桶，SC原油下跌1.49%至574.1元/桶。新加坡低硫燃料油近月Swap下跌5.38%至576.25美元/吨，高硫燃料油近月Swap下跌2.26%至422.25美元/吨，LU低硫燃料油下跌2.93%至4242元/吨，FU高硫燃料油上涨0.4%至3034元/吨。
　　●基本面概览:
　　需求方面，单周数据显示美国炼厂开工率由85.5%降至82.9%，汽油库存走高但柴油库存走低，成品油表需增加56.3万桶/日，单周数据仍体现前期寒潮影响，本周数据显示的开工率预计大幅反弹。隆众数据显示国内炼厂开工率由72.75%小幅降至72.17%，独立炼厂开工率1月以来首次走低，主营开工率相对维稳。近—周需求端微观数据指向仍相对有限，但宏观层面鲍威尔讲话降低了市场对美联储3月降息的预期，市场风险偏好降低。
　　供应方面，上周OPEC+部长级监督委员会会议(JMMC)会议未对二季度产量政策进行展望，符台市场预期，预计2月中下旬相关自愿减产国对延长减产的言论将对市场形成扰动，春节假期期间关注相关风险。地缘方面，俄罗斯炼厂频繁遭袭，巴以冲突停火磋商预期增加，原油地缘溢价有所回落，但过程预计仍显波折，上周通过曼德海峡及苏伊士运河油轮数量未见回升。EIA数据显示美国单周原油产量回升至1300万桶/日，北达科他州受寒潮影响的原油生产基本完全恢复。总体来看，目前原油供应端OPEC+减产预期暂时稳定，除了部分油轮绕行外，地缘因素尚未对供应端形成实际冲击，后期关注点仍集中在OPEC+产量预期及地缘因素的演化。
　　燃料油方面，海外炼厂扰动频发，欧美春检计划偏多，汽柴油裂解价差偏强运行，低硫燃料油裂解价差上周亦相对强势，但船期数据显示科威特1月下旬燃料油出口大幅回升，出口量为去年10月以来最高，2月满负荷后预计仍保持高出口，国内新配额下发后—季度低硫燃料油产量重回高位的预期亦较高，低硫燃料油供应压力值得关注。高硫燃料油短期需求平淡，裂解价差延续震荡，矛盾相对有限。
　　●行情展望及策略建议:
　　原油方面，近期宏观氛围及地缘因素对油价的主导作用增强。供需上看，在全年需求偏弱的预期压制下，供应端OPEC+预计保持持续减产予以应对，在地缘局势发展无进一步利多刺激的情况下，当前价格矛盾较为有限，预计延续震荡。
　　燃料油方面，海外炼厂毛利受地缘因素影响加大，短期关注巴以局势进展，一季度低硫燃料油实际供应压力难证伪，反弹后裂解价差再次空配值得关注。