主要观点
　　出行活动维持在历史偏高位置。电影消费环比下降，同比数据有所波动，春节对齐后票房高于21年同期，汽车零售同比保持高增。工业生产有所分化。春节对齐后，上周火电日耗同比略有回落但处于较高水平，水电同比相对稳定，生产整体偏弱，寒潮带来的供暖需求是火电日耗的主要支撑。分行业指标上，建筑业方面，上周水泥需求季节性回落，价格整体低位微幅走弱；黑色需求回落，供给端低位下行，螺纹季节性补库；比较而言，目前呈现出基建强于地产的格局；制造业方面，上周半/全钢轮胎开工率同比维持韧性；由于终端春节假期，化工产业链热度下滑明显。春节对齐后，上周新房销售略有修复但仍在低位，二手房成交延续回落。春节对齐后各线城市热度有均有所下滑，特别是一线城市热度再度回落至2019年同期水平之下。政策方面，需求端，地方优化楼市政策的主要发力点在放松限购政策方面。供给端，中央指出建立城市房地产融资协调机制。
　　春节返乡需求强于往年
　　出行活动维持在历史偏高位置。截至2月1日当周，9个重点城市地铁客运量周均环比+0.9%（前值为-2.3%），同比增长+55.5%（前值为+135.6%），较2019年同期+22.2%（前值为+14.8%），仍维持韧性。城际出行方面，截至1月27日当周，国内航班（不含港澳台）执行航班数量周均值环比+3.6%，同比+18.4%（前值为+11.8%），执飞率91%（=执行航班数/计划航班数，前值为89%，去年同期为74%）。春节返乡需求强于往年。交通运输部表明今年跨区域人员流动量将创历史新高，全国跨区域人员流动量将达到90亿人次。其中，铁路、公路、水路、民航等营业性客运量将全面回升，总量超18亿人次，同比增长约40%。消费方面，电影消费环比下降，同比数据有所波动，春节对齐后票房高于21年同期，汽车零售同比保持高增。截至2月1日当周，上周电影票房环比-16.7%（前值为-8.5%），电影票房同比去年-86.9%（前值为-92.8%），相较2019年同期-39.1%（前值为-33.1%）。主因23年春节较早推升电影需求激增，使得去年同比下降。
　　政策端，2月2日，商务部市场运行和消费促进司司长徐兴锋表示，要办好“2024消费促进年”活动、培育壮大新型消费、稳定和扩大传统消费、推动扩大服务消费、优化消费环境。地方上，1月29日，北京经开区发布《关于巩固和增强经济回升向好态势的若干措施》，提出要推动消费持续扩大，对2024年实现销售额较好增长的批发和零售业企业给予一定支持，全年最高可达200万元。1月31日，青海省发布全年消费促进活动计划，重点实施“1+4+24+N”消费促进计划：打造1个消费促进区域公共品牌“青亲U惠”，策划新春、惠享、乐游、嗨购4个主题消费季，筹备24场“消费促进主题活动”。2月1日，福建省2024年消费促进年十大行动方案发布，包括促进活动消费、传统消费、新型消费、工业品消费、文旅体消费、农村消费、网络消费、餐饮消费、服务消费、会展消费十个方面。2月1日，2024年北京市政府工作报告重点任务清单发布，强调“下大力气激发有潜能的消费”。2月2日，新疆启动2024消费促进年，全年将重点举办自治区层面活动22场。
　　建筑链表现分化，化工产业链热度下滑
　　工业生产有所分化。春节对齐后，上周火电日耗同比略有回落但处于较高水平，水电同比相对稳定，生产整体偏弱，寒潮带来的供暖需求是火电日耗的主要支撑。分行业指标上，建筑业方面，上周水泥需求季节性回落，价格整体低位微幅走弱；黑色需求回落，供给端低位下行，螺纹季节性补库；比较而言，目前呈现出基建强于地产的格局；制造业方面，上周半/全钢轮胎开工率同比维持韧性；由于终端春节假期，化工产业链热度下滑明显。
　　具体来看：
　　（1）电力方面：截至2月1日，25省动力煤日耗周均环比/同比分别-0.1%/+27.4%（前值为+0.4%/+39.7%），较2019年同期+84.4%（前值为+47.9%）。截至2月2日，三峡水库日均出库流量的周均环比/同比分别为-0.4%/+1.4%（前值为-0.8%/+11.9%），较2019年同期-3.8%（前值为-15.2%）。春节对齐后，上周火电日耗同比略有回落但处于较高水平，水电同比相对稳定，生产整体偏弱，寒潮带来的供暖需求是火电日耗的主要支撑。
　　（2）生产端，截至2月1日，全国高炉开工率周环比-0.3%（前值-0.3%）、同比-1.5%（前值为-1.3%），较2019年同期-4.4%（前值为-4.1%）。截至1月31日，沥青开工率周环比-1.5%（前值为+1.1%），同比-3.8%（前值为+6.3%），较2019年同期-13.1%（前值为-10.9%）；截至1月26日，水泥库容比/磨机运转率周环比分别+0.4%/-1.6%（前值为-0.7%/-1.1%）、同比分别-7.5%/+7.1%（前值为-7.9%/+8.6%），较2019年同期+14.6%/-9.0%（前值为+15.7%/-12.5%）。需求端，截至2月2日，建筑钢材成交量周环比/同比分别-20.0%/-8.3%（前值为-7.7%/+14.6%），较2019年同期-27.3%（前值为-9.1%）；截至2月2日，螺纹钢表观消费量环比-51.3%（前值为-22.9%），同比为+204.2%（前值为+109.4%）,较2019年同期-56.3%；截至2月2日，螺纹钢库存599.9万吨