核心观点
　　1）顺丰控股计划以自有资金通过二级市场以集中竞价方式回购部分社会公众股份，回购资金总额不低于人民币5亿元且不超过人民币10亿元，回购价格不超过人民币55元/股。
　　2）中通快递集团宣布旗下产品矩阵全面升级。其中，原“标快”升级为“中通好快”，原“特快”升级为“中通飞快”。
　　3）截至1月31日，韵达股份累计回购股份485.12万股，成交总额为3593.64万（不含交易费用）。
　　4）圆通成立飞机技术公司，含航空相关业务。
　　行业动态信息
　　行业综述：
　　从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（1月29日-2月2日）交运板块整体保持稳定，快递板块下跌9.30%。
　　快递：顺丰拟5-10亿元回购公司股份，中通全面升级产品矩阵
　　顺丰拟5-10亿元回购公司股份。1月31日消息，顺丰控股公告，基于对未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，为进一步健全公司长效激励机制，充分调动公司核心骨干及优秀员工的积极性，共同促进公司的长远发展，在综合考虑业务发展前景、经营情况、财务状况、未来盈利能力以及近期公司股票在二级市场表现的基础上，计划以自有资金通过二级市场以集中竞价方式回购部分社会公众股份。本次回购的资金总额不低于人民币5亿元且不超过人民币10亿元，回购价格不超过人民币55元/股。按回购金额上限人民币10亿元、回购价格上限55元/股测算，预计可回购股数不低于1,818.18万股，约占公司目前总股本的0.37%；按回购金额下限人民币5亿元、回购价格上限55元/股测算，预计可回购股数不低于909.09万股，约占公司目前总股本的0.19%。
　　中通全面升级产品矩阵。2月2日，中通快递集团宣布旗下产品矩阵全面升级。其中，原“标快”升级为“中通好快”，原“特快”升级为“中通飞快”。相比标快，中通好快在服务上做了3个提升：一是覆盖全国；二是不上门必赔；三是超时必赔。中通标快于2021年4月正式推出，为广大用户提供派前电联、按需派送等服务。2月2日起，中通好快将接过标快的接力棒，承担起中通快递旗下品质型快递产品的重任，并提出“超时必赔”、“不上门必赔”两项承诺，承诺范围也由原来66城升级到全国。
　　韵达累计耗资3594万元回购485万股。2月2日，韵达股份发布公告，截至2024年1月31日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价方式实施回购股份485.12万股，占公司总股本的0.17%，最高成交价为8.41元/股，最低成交价为6.39元/股，成交总额为3593.64万（不含交易费用）。
　　圆通成立飞机技术公司，含航空相关业务。根据天眼查App，近日浙江圆通飞机技术有限公司成立，法定代表人为罗帅，注册资本1000万人民币，经营范围含专用设备修理，航空运营支持服务，运输设备租赁服务，仓储设备租赁服务，航空运输设备销售，机械零件、零部件销售，民用航空材料销售等。股东信息显示，该公司由上海圆通蛟龙投资发展（集团）有限公司全资持股。公开资料显示，上海圆通蛟龙投资发展（集团）有限公司（曾用名：上海圆通速递物流（集团）有限公司），成立于2005年，上海圆通蛟龙投资发展集团成员，位于上海市，是一家以从事多式联运和运输代理业为主的企业。企业注册资本50000万人民币，实缴资本50000万人民币。
　　快递行业已由成长期向稳定期转变的“供给为王的新周期”，2024年底、2025年初将是快递市场格局重塑的关键时期，明年需求减弱及超预期降本会造成短期价格消耗战。但迎来的第四轮产能周期扩张期是快递板块2024年最大的β——加速重构快递行业同质化服务出清，并出现为期半年左右的价格提升周期。
　　其中，建议关注具备持续产能造血能力或存在较大边际改善的公司。（1）头部公司中通快递及顺丰控股分别作为电商快递和时效快递的龙头，目前正处于度过产能峰值后的利润释放期，在产能投入具备较好的前瞻性，在第四轮产能周期来临时，拥有超过市场平均水平的单票盈利能力和潜在融资能力，具备较为充足的造血和抗风险能力。（2）尾部公司申通快递三年百亿产能投资计划助力其补足核心短板，极兔速递通过先后收购百世快递和顺丰丰网实现了快速产能补足，虽然两者目前单票盈利能力和潜在融资能力不足，但背后股东的产业背景和资金实力，可以通过专项基金等方式解决产能问题，所以若两家公司能摆脱产能再投资桎梏，则预期差和弹性空间较大。
　　风险分析
　　电商快递需求增长低于预期
　　快递件量较大部分来源于电商快递，需求增长存在低于预期风险。回顾2020年，经历了新冠疫情短暂冲击的快递行业受益于线上渗透率的加速提升，需求出现超预期增长；同时，电商平台间竞争加剧，各类促销活动频出，带动快递行业件量增速表现优异，后续电商平台营销费用存在不及预期风险，带来电商快递需求增长低于预期。
　　快递行业价格战愈演愈烈
　　当前各地快递价格监管政策下，快递行业价格战硝烟散去；但是快递企业产能扩张仍未完全落地，当快递行业需求不及预期，或处于淡季之中，无法满足快递