重点公司业绩梳理：中国跨境电商出海潮及美国宏观消费较强拉动北美数字广告行业超预期，Meta、亚马逊超业绩预期大幅上涨，仅谷歌略低于预期小幅下跌。微软业绩基本符合预期，云业务进展顺利。AMD在市场对其数据中心GPU高预期下，24Q1指引及全年MI300销售额指引不及预期，财报披露后1月31日低开，但股价在后续交易日出现上涨修复，反映市场对其GPU业务高景气度的较高认可度。
　　 AI对云的拉动已经开始体现，新一轮资本扩张期将至。从亚马逊AWS、微软Azure的云业务谷歌云从收入增长来看，三大云厂商增长小幅提速，业绩逐渐开始体现AI拉动。从资本开支来看，随着经济预期的改善和前瞻AI的动力较足，云厂商和互联网公司开启新一轮资本开支扩张期。同时，随着规模效应及降本增效，北美云厂商经营利润率提升较为明显。
　　美股科技巨头AI业务持续取得进展。以微软（OpenAI）、谷歌、Meta和亚马逊为代表的科技巨头持续发力AI大模型和硬件领域，1）从大模型来看，23Q4谷歌推出第一个多模态大模型Gemini引起较大关注，而同样值得注意的是，亚马逊不仅在23年9月向AI大模型厂商Anthropic投资40亿美元，还在自研大模型方面提速，其在23年12月推出Titan系列模型，根据路透社，亚马逊正在训练Olympus大模型，参数量或达到2万亿；2）算力上看，不仅谷歌迭代自研TPU，各科技巨头都力求改变算力短缺的瓶颈。23Q4，亚马逊推出新一代AI训练芯片Trainium2，在第一代（2020年推出）的基础上大幅升级；微软的发布Maia 100 AI芯片，预计将在24年上半年投入使用；Meta的Artemis AI芯片，将于2024年推出，2025年推理和训练芯片Mtia也将投入使用。
　　本周美股纳斯达克指数、标普500指数、道琼斯指数普遍上涨。本周美股多家重点公司陆续发布财报，广告行业复苏明显，Meta、亚马逊广告均高于预期，财报后分别上涨20.3%、7.9%，但谷歌广告业务略不及预期，财报后下跌7.5%。AMD对24年MI300系列芯片业绩指引低于预期，财报日下跌后，但后续交易日修复，单周上涨0.2%。
　　风险提示：宏观环境不确定性带来的风险；AI技术发展不及预期；公司无法及时适应AI时代变革，在竞争中处于不利地位的风险。