本周家电板块跑赢沪深300指数。本周申万家用电器板块指数下降2.1%，同期沪深300指数下降4.6%。重点公司方面，格力电器（5.8%)、公牛集团（3.2%)、老板电器(2.6%)领涨，奥佳华(-21.1%)、亿田智能（-20.6%)、科沃斯(-17.7%)领跌。
　　数据观察：12月白电内外销市场均延续增长
　　A、空调出货端：外销维持增长，内销同比持续回升。
　　根据产业在线披露数据，2023年12月空调行业实现产量1358.90万台，同比增长15.0%；实现总销量1343.45万台，同比上升16.0%，其中内销610.80万台，同比增长6.80%，出口732.65万台，同比上升25.1%，内销市场同比持续回升，外销市场维持高景气度
　　B、冰箱出货端：外销同比大幅上涨，内销小幅上涨。
　　根据产业在线披露数据，2023年12月冰箱行业实现产量748.00万台，同比上升33.6%；实现销量743.24万台，同比上涨29.4%，其中内销372.41万台，同比上升9.1%，出口370.83万台，同比上涨59.1%
　　C、洗衣机出货端：出口端高增延续，内销同比小幅增长。
　　根据产业在线披露数据，2023年12月洗衣机行业实现产量686.05万台，同比上升15.6%；实现销量689.11万台，同比上升15.9%，其中内销374.08万台，同比上升2.1%，出口315.03万台，同比上升38.13%
　　行业动态：1）由于欧盟监管阻碍，亚马逊宣布终止收购iRobot。iRobot宣布，作为重组的一部分，公司将裁员约350人，约占员工总数的31%。iRobot同时公布了2023年第四季度初步业绩，预计将报告2.65亿至2.85亿美元营业亏损。2）1月30日，上海市住房城乡建设管理委、市房屋管理局联合印发《关于优化本市住房限购政策的通知》，优化本市住房限购政策，在本市连续缴纳社会保险或个人所得税已满5年及以上的非本市户籍居民，可在外环以外区域（崇明区除外）限购1套住房（含新建商品住房和二手住房）。
　　投资要点：2023年以来地产放松政策加速出台，家电配置价值凸显。我们梳理出以下三条主要投资主线：
　　1）地产链：从7月21日住建部推进老旧小区改造，到7月24日政治局会议未提及“房住不炒”，再到7月27日住建部再发文降首付、降利率、税费减免以及“认房不认贷”，8月以来“四限”政策大幅松绑，地产政策风向已经大幅反转，白电和大厨电板块具有较强的后地产属性，相较于其他品类两者需求与地产相关性更大。白电板块首推标的为海信家电。三大白电头部企业美的、格力、海尔亦会受益。大厨电板块首推标的老板电器。
　　2）出口链：成长性板块估值经历回调，产品迭代创新可期，推荐海外需求回暖，内销新品持续推进的石头科技；推荐空气炸锅代工客户持续拓展，咖啡机新品类打造第二成长曲线的比依股份；推荐关注三季度收入持续改善，控股股东底部增持的小家电出口企业新宝股份。
　　3）上游核心零部件：盾安环境：热管理核心零部件领先企业，大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车；三花智控：热管理零部件头部企业，储能温控和机器人业务打开新成长赛道；华翔股份：低电价竞争优势显著，加速黑金铸造行业整合集中度提升。
　　风险提示：汇率波动风险；原材料价格波动风险