截至1月31日，年报业绩披露公司占比57%，按23Q3净利润占比计算披露率为22%。剔除金融后披露率为29%。各板块中，主板的披露率为20%，创业板披露率为49%，科创板披露率为38%。
　　整体表现：总体盈利回暖，但预喜率较低。A股非金融23Q4盈利增速同比上升10.2%，较三季度的下降10.2%显著改善。单季净利润同比提高101.5%，主要原因是22Q4疫情造成的低基数。23年报预喜率仅为41.5%，为10年以来次低水平。预喜率较低的主要原因是续亏公司的比例高于往年，说明企业盈利承压的时间已经较长。
　　两个时代的β：核心资产业绩韧性较强但弹性不足，央国企泛公用事业盈利增长明显。核心资产前三季度保持稳定的增速正增长，但是全年增速却只有7.1%，不及A股非金融总体。核心资产的重点行业白酒23Q4净利润增速达18.3%，高于A股非金融，但仍未恢复到疫情前水平。23Q4央国企总体剔除金融服务盈利增速为23.3%，表现优于全部类型企业。泛公用事业行业中电力/水务/铁路公路/航空机场/物流盈利增速较高。
　　如何评价“稀缺资产”业绩表现？我们通过四种方法筛选的“稀缺资产”四季度盈利涨跌不一：
　　方法一：采用简单的高股息策略得到的中证红利指数，四季度盈利增速小幅下降2.3%，较三季度小幅回升，但弹性不及A股非金融总体；
　　方法二：基于勒纳指数选取泛公用事业行业中具有议价权的标的，得到的泛公用事业优势指数在23Q4盈利增速下降10.6%，主要是受焦炭和炼化行业的拖累，而电力、物流行业的增速较高；
　　方法三：筛选地方政府控股、目前低分红且未来有分红提升空间的公司，得到低分红指数一与低分红指数二在四季度预告业绩已出现改善迹象。
　　方法四：筛选财政压力较大，具备要素重估动力的省份，选取这些省份中的泛公用事业地方国企，得到重点省份重估指数。指数23Q4预告盈利增速达到78.3%，要素价值重估已有迹象。
　　“稀缺资产”的业绩改善不是一朝一夕的事，而是几年的尺度的“长跑”。通过一些方法筛选的“稀缺资产”已有业绩改善迹象，但这仅是完成了起跑阶段，另一些业绩尚未启动的方向未来也仍有机会实现业绩改善。
　　风险提示：政策落地不及预期、宏观经济下行压力超预期、盈利环境发生超预期波动等。