供给端，美国原油产量在寒潮后恢复，截至1月26日当周，美国原油产量环比增加70万桶/天至1300万桶/天。据路透调查，由于新的减产承诺和利比亚停产，预计1月OPEC石油产量较12月下降41万桶/日，至2633万桶/日。沙特阿美已被勒令停止将石油日产量提高到1300万桶，而是维持在1200万桶。在减产协议要求下，沙特日产量在900万桶下方，此次沙特阿美虽然被勒令原油日产量不超过1200万桶，但未影响其当前供应，在情绪上存在利多，引起了市场对于未来传统能源投资下滑的思考。随着市场结构有所改善，沙特可能于3月份提高其向亚洲出口的旗舰产品阿拉伯轻质原油的价格。上个月，沙特大幅下调官方原油售价至27个月低点。路透调查，沙特阿美可能会将3月份中质高硫原油的官方售价提高约55美分/桶。委内瑞拉最高法院阻止反对派领导人参选后，和美国关系再度紧张，关注许可证到期后是否延期。卡塔尔方面表示，目前尚无加沙停火协议，哈马斯积极地接受了该提议，但尚未做出回应。哈马斯方面也表示，已收到巴黎停火提议，但尚未对任何一方作出回应，目前仍在研究中，不能说目前的停火谈判仍是零进展，同时也不能说已经达成了协议，巴以冲突风险有所回落。
　　需求端，寒潮后，原油加工炼厂恢复较为缓慢，截至1月26日当周，美国炼油厂产能利用率环比下降2.6个百分点至82.9%，外盘汽油、取暖油、柴油裂解走势偏强。
　　库存端，美国商业原油和汽油小幅累库，战略石油储备仍然在缓慢补库中。
　　宏观面，美联储公布2024年首份利率决议，将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。政策声明称，通胀在过去一年有所缓解，但仍处于高位，并重申决策者仍高度关注通胀风险。美联储主席鲍威尔表示，3月降息并不是决策者的基本情境。态度偏鹰，3月降息预期推迟，市场认为最早5月可能才会开始降息。
　　整体看来，原油价格仍以宽幅振荡思路对待，临近节假日，春节期间外盘波动较大，谨慎操作，建议轻仓或空仓过节。内盘原油套利方面，SC2403-2404、SC2404-2405、SC2405-2406，正套机会观望为主