公告要点：吉利汽车1月批发销量213,487辆，同环比+106.36%/+41.90%。分品牌来看，吉利品牌销量172,774辆，同环比+98.01%/+60.90%，其中银河销量19,223辆，环比+59.03%；极氪品牌销量12,537辆，同环比+302.34%/-6.97%；领克品牌销量28,176辆，同环比+154.62%/9.66%。
　　极氪+领克+吉利品牌强势，新能源+全球化持续推进。1）销量：公司1月批发销量213,487辆，同环比+106.36%/+41.90%，同环比高增。2）燃料类型：公司1月新能源汽车销量合计65,826辆，同环比+496.74%/+8.90%，新能源产品渗透率为31%，同环比+19.66/-9.34pct，同比高增。3 ）品牌：1月吉利品牌销量172,774辆，同环比+98.01%/+60.90%，其中银河销量19,223辆，环比+59.03%，连续7个月月销破万，上市8个月累计销量102,720辆；领克品牌1月销量28,176辆，同环比+154.62%/9.66%，其中领克08EM-P销量8,816台，上市4个月累计销量破4万辆；极氪品牌销量连续8个月破万，1月销12,537辆，同环比+302.34%/-6.97%。4）海外：公司1月出口26,262辆，同环比+73.86%/+23.02%，同环比高增，全球化步伐加速，出口占集团销量比例为12.30%，同环比-2.30/-1.89pct。
　　新车强势，智能电动化加速转型，助力吉利整体销量高增。新车方面，1月领克新09EM-P正式上市，助力电动化稳步转型；同时豪越PRO正式上市，起售价8.69万，扩充产品矩阵；此外，极氪007正式开启交付，2024款极氪X焕新登场，起售价20万，引领极氪周期强势。出海方面，极氪全面亮相CES2024，宣布与英特尔共创下一代智能座舱“移动生活空间”计划，同时极氪将首发搭载英伟达DRIVEThor超级芯片，算力达2000TOPS，计划2025年投产，展现极氪全球智能电动汽车领先实力。
　　盈利预测与投资评级：我们维持吉利汽车2023~2025年营业收入预期为1783/2353/3009亿元，分别同比+20%/+32%/+28%；归母净利润为50/80/121亿元，分别同比-2%/+60%/+50%；对应PE分别为15/9/6倍，维持吉利汽车“买入”评级。
　　风险提示：乘用车下游需求复苏低于预期；价格战超预期。