2023年超额完成销量目标，2024年销量目标190万辆。吉利汽车2023年全年总销量为168.7万辆，同比增长约18%，超额完成2023年销量目标165万辆，创年销量历史新高。其中，新能源汽车销量48.7万辆，同比增长超48%。2024年销量目标为190万辆，同比增长超66%。
　　吉利品牌：油电双线飞升，开启智能精品车新时代。2023年吉利品牌全年累计销量约131万辆，同比增长超16%。其中，吉利银河系列全年累计销量8.3万辆，成为中高端新能源市场新秀；吉利几何系列全年累计销量19.1万辆，同比增长超28%。
　　领克品牌：新产品、新渠道，加速迈向“新百万”征程。2023领克品牌全年累计销量约22万辆，同比增长超22%。领克成为最快突破百万辆规模的中国汽车品牌。领克新能源EM-P家族持续扩容，领克08 EM-P上市月销持续破万。
　　极氪品牌：稳居新势力第一梯队。2023年极氪品牌全年累计销量约11.9万辆，同比增长65%。截止2023年12月底，极氪品牌已累计交付超19万辆。产品矩阵加速壮大，极氪X、极氪001 FR、极氪007相继上市。
　　投资建议。我们认为吉利汽车的品牌架构较为合理且清晰，随着“智能吉利2025”战略的逐步落地，公司整体营收和归母净利润有望持续增长。我们预计公司2023-2025年的归母净利润分别为46.3亿元、90.4亿元、169.3亿元，EPS分别为0.46元、0.90元、1.68元，给予2023年25-30倍PE，对应合理价值区间12.67-15.20港元（按1港元=0.9080人民币），给予“优于大市”评级。
　　风险提示。新车销量风险，价格战风险，原材料涨价风险