上周铜价企稳反弹，主因美国核心PCE持续回落，软着陆预期不断升温为美联储未来放缓QT提供了充足空间，欧央行暂时按兵不动；国内方面，央行降准降息超预期兑现，国常会鼓励资金入市，极力维稳市场信心，短期风险偏好显著回升。上周现货市场交投氛围清淡，现货市场已转为贴水，进口窗口关闭，近月转入平水至幅度较小的C结构。
　　供应方面，国内产量保持高位，进口货源稳定，供应较为平稳。需求来看，电网工程项目建设告一段落，线缆企业开工率大幅下滑，光伏和风电装机量减速，新能源汽车产销边际走弱，季节性消费回落已成既定事实，国内累库速度慢于往年同期。
　　整体来看，美国软着陆预期不断升温令市场交易降息情绪愈发高涨；叠加国内降准降息的超预期兑现，中央发文极力维稳市场信心，短期风险偏好显著回升。基本面来看，海外矿端的扰动并未平息，全球库存回升缓慢，终端消费整体季节性趋弱拖累现货升水偏弱运行，宏观预期的持续修复将带动铜价短期维持震荡向上走势。
　　策略建议：逢低做多
　　风险因素：欧美经济保持韧性，海外央行推迟降息