镍矿方面，印尼1.8%红土镍矿含税价39.19元/湿吨，价格较上周小幅回落3.18美元/湿吨。
　　镍铁方面，高镍铁（FeNi8-12）平均价935元/镍，较上周小幅上涨5元/镍。
　　供需面，12月精炼镍产量2.45万吨，同比增长46.85%。1月电镍产量季节性回落，叠加冶炼利润较差，供给端预期收缩。需求端，12月200系、400系不锈钢产量收缩，300系大幅提升。1月钢企排产同样存在季节性回落特征，电镀、合金下游相对稳定。
　　整体，宏观面美国周度初请失业金人数不及预期，叠加美联储释放鹰派论调，市场对上半年降息预期有所回落，美元指数向上突破施压镍价。政策面印尼大选将在2月14日公布结果，三号候选人称若当选将停止镍冶炼厂建设，政策面存在较大不确定性。基本面淡季已至，供需排产均将回落，但纯镍产能持续释放，供给过剩局面仍在延续；冶炼利润收缩，短期关注成本支撑力度，预计价格震荡运行。
　　本周沪镍主体运行区间在120000-133000元/吨，伦镍主体运行区间在16000-17100美元/吨。
　　策略建议：观望
　　风险因素：印尼政策产能释放不及预期