上周沪锌主力期价重心进一步下探。宏观面看，美国消费及就业数据依旧强劲，消费者信心指数超预期，市场对美联储降息预期进一步修正，预计3月降息概率回落至40%附近，美元维持反弹态势，利空锌价。国内公布2023年12月及全年经济数据，喜忧参半，全年GDP目标超额完成，基建翘尾，但地产端依旧疲软。A股周中加速下跌，带动商品情绪回落。
　　基本面看，周初新星宣布因高能源成本和不断恶化的市场状况影响，暂停荷兰的Budel锌治炼厂的运营，海外精炼锌过剩格局有望改善。但市场担忧锌价反弹后海外交仓，叠加宏观情绪不佳，减产提振相对有限。国内外TC企稳，目前炼厂利润已陷亏损，成本端支撑有所显现。1月国内炼厂存检修、放假及搬迁的现象，精炼锌月度供应环比回落，锌锭进口窗口再关闭，供应压力缓解。同时，北方环保影响解除带动镀锌企业开工恢复，临近春季长假，下游逢低备货下，周度库存再降，托底锌价。
　　整体来看，市场对美联储降息预期仍在修整，宏观层面有压制。基本面维持供需双弱，成本端及低库存给到锌价支撑。鉴于原料锌矿收紧逐步传导至冶炼端，精炼锌过剩量级存收窄预期，待宏观偏弱情绪修复后，尝试宽幅震荡区间下沿附近低多。
　　策略建议：逢低做多
　　风险因素：宏观扰动，需求下滑超预期