项目名单的设立或可帮助主体信用预期受影响，但具备优质项目的房企从项目层面上获得增量融资支持，或有助于项目销售改善；同时明确第一批项目名单落地时间为本月底前，落地时间超市场预期；再提因城施策，需求端政策或仍有边际宽松空间；再提房地产发展新模式，“三大工程”及高品质住房建设或持续推进落地。
　　事件：1月26日上午，住房和城乡建设部召开城市房地产融资协调机制部署会，部党组书记、部长倪虹出席会议并强调，深入贯彻落实中央经济工作会议精神，加快推动城市房地产融资协调机制落地见效，支持房地产项目开发建设，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展。住房城乡建设部副部长姜万荣主持会议。中央财办、中央金融办相关司局负责同志出席会议。各省（区、市）住房城乡建设厅（委）有关负责同志和35个重点城市人民政府分管负责同志参加会议。
　　再提项目层面融资支持，更侧重落实，明确第一批可以给予融资支持的房地产项目名单落地时间为本月底前，超市场预期。会议强调“针对当前部分房地产项目融资难题，各地要以项目为对象，抓紧研究提出可以给予融资支持的房地产项目名单，协调本行政区域内金融机构发放贷款，精准有效支持合理融资需求”，（1）与此前1月5日住房城乡建设部和金融监管总局印发的《关于建立城市房地产融资协调机制的通知》中要求一致；（2）项目名单的设立或可帮助主体信用预期受影响，但具备优质项目的房企从项目层面上获得增量融资支持，或有助于项目销售改善；（3）同时，会议提出“住房城乡建设部抓机制落实力度大”、“本月底前，第一批项目名单落地后即可争取贷款”，明确第一批项目名单落地时间为本月底前，落地时间超市场预期。
　　结合1月25日金融服务经济社会高质量发展新闻发布会上金融监管总局副局长肖远企提到的“对正常开发建设、抵押物充足、资产负债合理、还款来源有保障的项目，要积极满足合理融资需求；对开发建设暂时遇到困难但资金能够平衡的项目，不盲目抽贷、压贷、断贷，要通过存量贷款展期、调整还款安排、新增贷款等方式予以更大力度地支持”，市场下行背景下，未出险房企项目的价格及流速受影响幅度或相对较小，从而项目资金平衡情况或更稳健，因此，项目名单落地或相对更利好“非展期组”且土储质量较高的房企。
　　再提因城施策，需求端政策或仍有边际宽松空间。会议要求，“要坚持因城施策、精准施策、一城一策，用好政策工具箱，充分赋予城市房地产调控自主权，各城市可以因地制宜调整房地产政策”，结合1月25日金融服务经济社会高质量发展新闻发布会上金融监管总局副局长肖远企提到的“支持各地城市政府和住建部门，因城施策进一步优化首付比例、贷款利率等个人住房贷款政策”，后续因城施策层面包括限购、首付比例、贷款利率等需求端政策或仍有进一步边际宽松的空间。
　　再提房地产发展新模式，“三大工程”及高品质住房建设或持续推进落地。会议要求“适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，加快构建房地产发展新模式”。一方面，提出“完善‘保障+市场’的住房供应体系”、“实施保障性住房建设、平急两用公共基础设施建设、城中村改造”，后续“三大工程”或持续推进落地；另一方面，提出“打造绿色、低碳、智能、安全好房子”，或推动高品质住房建设。
　　投资建议：项目名单的设立或可帮助主体信用预期受影响，但具备优质项目的房企从项目层面上获得增量融资支持，或有助于项目销售改善；同时明确第一批项目名单落地时间为本月底前，落地时间超市场预期；再提因城施策，需求端政策或仍有边际宽松空间；再提房地产发展新模式，“三大工程”及高品质住房建设或持续推进落地。结合近期经营性物业贷相关政策对房企融资端的帮助（参考2024年1月25日报告《有助于优质资产获得增量融资，巩固企业永续经营假设——≤关于做好经营性物业贷款管理的通知≥点评》），我们认为，股、债层面边际上可关注【龙湖集团】【金地集团】【万科A】等在项目融资层面的受益情况，判断短久期债券占优；持续关注【华润置地】【保利发展】【中国海外发展】【滨江集团】等的估值修复
　　风险提示：项目融资落地不及预期，调控政策改善不及预期，“三大工程”落地进度不及预期，商品房销售表现不及预期，资金面改善不及预期等