行情回顾与操作建议
　　行情回顾：本周沪铜主力止跌回升，本周中国央行超预期降准提振市场信心，美四季度经济增速快于预期，美联储3月降息可能性下降至50%以下，美元指数仍处于相对高位水平，内外宏观错位，市场情绪虽有回暖，但铜价并未摆脱区间震荡走势，除了海外宏观制约之外，国内下游需求放缓也令铜价承压，下半周铜价走高之际，下游采购放缓明显，国内沪粤两地均转为贴水报价，同时盘面近月合约价差结构持续维持小幅contango结构，虽现货市场低库存，但从期现市场结构来看对节后累库预期占主导。海外供应过剩明显，LME0-3contango结构再度回到90上方。持仓方面，沪铜周均总持仓较前一周小幅增加725手，资金入场意愿仍不强；CFTC基金转为净空持仓增加8986手，LME基金净多持仓减少1637手，资金做多情绪下降。
　　操作建议：宏观面，美联储降息推迟至5月，美元指数有望开启新一轮上涨势头，国内货币政策刺激落地且仍存财政刺激预期，宏观面喜忧参半。基本面，在铜矿TC不断下降之际，冶炼厂面临亏损压力，当前冶炼厂已经面临原料采购困难，铜矿和冷料市场均紧张，虽暂未听闻炼厂减产，但原料端紧张对铜价支撑明显加强。需求端处于季节性淡季，下游将逐步进入放假周期，国内社库将持续累库，进口窗口趋于打开令未来进口补充预期上升，当前铜价打压下游的备库热情，期现价差均走弱，短期现货市场对铜价上行有制约，不过考虑到当前极低的铜矿TC，矿端矛盾有望发酵，铜价难打开下跌空间，且当前国内政策刺激预期下，预计沪铜主力将在68000附近获得较强支撑，而上方空间打开有赖于海外宏观好转。