行情回顾与操作建议
　　镍观点：
　　25日沪镍继续承压13万/吨关口窄幅波动，2403报收于129720元/吨，微涨0.15%，维持区间震荡，指数总持仓减少4264手至181293手。现货升水继续下调，金川升水降100至3400元/吨，俄镍贴水收敛50至-100元/吨，镍豆仍高出硫酸镍大约6000元/吨。宏观氛围整体偏强，受国内央行降准的驱动，A股继续反弹收复2900点，市场乐观情绪升温。基本面上，镍矿维持低位运行，纯镍供应维持高位过剩格局确定，但库存增幅放缓对镍价压力有所减弱；硫酸镍方面，开工率处于历史低位，供应下降对冲部分下游需求放缓，价格小幅走强。总体而言，长期过剩格局不变，当前矛盾尚不突出，市场仍在交易2月印尼端可能的资源政策变化，对镍价形成支撑，低位区域不建议追空，观察镍价反弹高度。