一、行情回顾与后市展望
　　1月25日，硅铁期货主力合约403震荡上行，开盘小幅回落后震荡运行，午盘震荡上行，尾盘小幅回落，涨幅有所收窄，收报6736元/吨，涨1.05%；锰硅期货主力合约403震荡偏强，开盘短暂拉升后震荡回落，随后震荡运行，午盘震荡上行，尾盘再度回落，涨幅有所收窄，收报6360。
　　1.1现货市场动态与技术面走势：
　　硅铁：现货市场方面，1月25日，72%FeSi自然块各主产区报价在6350-6450元/吨区间，环比前一交易日持平；75%FeSi自然块各主产区报价在6850-7050元/吨区间，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁403合约日线KDJ指标自昨金叉后继续上行；硅铁403合约日线MACD指标自昨日金叉后红柱有所放大。
　　锰硅：现货市场方面，1月25日，锰硅各主产区报价主要在6060-6350元/吨区间，环比前一交易日以持平为主，宁夏地区环比上涨15元/吨。技术面上，锰硅403合约日线KDJ指标走势分化，J值调头回升，K值、D值继续下行；锰硅403合约日线MACD指标红柱转为放大。
　　1.2后市展望：
　　硅铁：需求端，本周钢材五大品种产量反弹回升，下游需求出现边际好转迹象，但长期来看，这一趋势难以延续，预计未来硅铁需求依然较为疲弱。上周硅铁企业产量与开工率再度回落，但由于需求较差，硅铁企业库存调头回升。成本端，兰炭价格再度下滑，硅铁生产成本再度回落。消息面上，宁夏一硅铁企业有全部停产传闻，市场预期近期供应端将有所减量。总体来看，虽然成本支撑趋弱，但近期宏观政策预期再起，减产消息影响下，预计短期硅铁价格或将震荡偏强。
　　锰硅：需求端，本周钢材五大品种产量反弹回升，下游需求出现边际好转迹象，但长期来看，这一趋势难以延续，预计未来锰硅需求依然较为疲弱。供应端，上周锰硅企业产量与开工率连续5周有所回升，锰硅供应过剩情况不改。成本端，虽然锰矿价格仍处相对高位，但已出现下滑趋势，锰硅生产成本预计将有小幅回落。总体来看，近期宏观政策预期再起，且基本面出现边际向好趋势，但由于成本支撑趋弱，预计锰硅价格将震荡运行。