所有基金持有转债市值约为3126.4亿元，占转债总市值的31.01%，较上一季下降0.11%。结构上看，占比比较大的基金类型为二级债基（14.84%）、一级债基（5.65%）、转债基金（4.14%），混合型基金（3.98%）。
　　以转债持有市值变化金额排序从大到小依次为偏债混合型（15亿元，环比4.2%）、灵活配置型（9.6亿元，环比5.7%）、平衡混合型（-1.7亿元，环比-7.3%）、一级债基（-14.4亿元，环比-2.5%）、转债基金（-66亿元，环比-15.8%）和二级债基（-105.6亿元，环比-7.1%）。
　　在我们主要关注的几类基金中，按仓位变化从大到小排序分别为二级债基（1.29%）、偏债混合型（1.28%）、转债基金（0.08%）、一级债基（0%）和平衡混合型（0%），其中转债基金、偏债混合型、二级债基和一级债基的仓位分别为90.13%、9.75%、17.69%和8.32%。
　　风格方面，先进制造配置意愿上升较多，金融的配置意愿下降较多四季度末，基金持有科技、先进制造、金融地产、消费、周期和医药医疗的转债存量占比分别为8.03%、18.65%、31.5%、8.81%、28.72%和4.29%。
　　不考虑EB，行业方面，持有存量环比增加前三的行业为：电力设备（+32.85亿元）、电子（+15.36亿元）和有色（+11.59亿元）；后三位为银行（-48.24亿元）、非银（-15.72亿元）和公用事业（-8.86亿元）。与指数相比，农林牧渔、煤炭和通信相对超配较多，公用事业、传媒和商贸零售等行业相对低配较多。
　　经弹性换算后，一级债基和二级债基中，分别约0.81%和3%的转债对股票的换算仓位超过20%。两类基金最大股票换算仓位分别为30.76%和54.96%。一级债基整体加权平价为81.21元，加权转股溢价率为52.14%；二级债基整体加权平价为86.18元，加权溢价率为47.27%。
　　转债基金持债集中度（CR5）中位数为23.57%。以基金实际披露持仓并将转债进行弹性换算并结合股票仓位进行比较，相对来说，换算后股票仓位相对较高的转债基金的类股票仓位高于80%，而较低的转债基金的类股票仓位低于10%。
　　转债市场在2023年四季度持续调整，二级债基仓位被动上升，不过由于转债本身股性减弱，总持仓的权益风险属性也是环比减少的。但当下环境中，市场担心转债的主要投资机构公募基金和年金的需求在转债连续两年表现不佳及年初持续回调的压力下而减少，转债市场的负反馈难言结束，筑底需要时间。左侧投资者可从偏债增强、不对称性进攻、优质弹性的结构特征入手择券，亦可以从基本面偏好上精选转债。
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