市场行情
　　本周市场持续下跌，各大标的均有跌幅，部分雪球已开始敲入。估值方面，各大标的估值均小幅下降，截止2024年1月19日，中证500PE倍数为18.61，中证1000PE倍数为27.28，目前估值均处于近五年的低位。
　　本周标的隐含波动率继续上升，中证500的隐含波动率涨至20.60%，中证1000的隐含波动率涨至24.16%，较上周有大幅增长。本周标的贴水飞速上涨，推动近期雪球票息持续上涨。
　　本周由于隐含波动率和隐含贴水率的提升，雪球票息报价继续提升。本周雪球发行数量与上周基本持平，挂钩标的主要集中在中证1000，也有部分雪球挂钩中证500。从发行结构方面，本周发行雪球结构仍以早利结构为主，虽然目前市场股指贴水大涨，但受当前市场悲观情绪，市场更加偏好安全性更高，更为稳健的雪球产品。
　　★投资建议
　　本周标的隐含波动率和隐含贴水率的大幅升高，继续推动本周雪球票息上涨。本周挂钩两大指数均持续下跌，两大标的点位均处于较为理想的雪球配置区间，目前市场更偏好于安全性更高的雪球结构。目前中证1000仍为当前发行主力，早利结构集中度有所上升。
　　★风险提示
　　雪球期权非保本型期权，需提防市场尾部风险。
　　★致谢
　　实习生唐恺对本报告亦有贡献。