行情回顾
　　 1、期货市场
　　截至周五LH2403合约收盘13690元/吨，主力与河南现货基差收至560元/吨（前值355元/吨，周初205元/吨），3-5月差收至-1075元/吨（前值-1310元/吨）。
　　2、现货市场
　　1）养殖盈利
　　据卓创资讯监测，国内外三元交易价格周均价13.816元/公斤（前值13.52元/公斤），周均价环比+2.19%。养殖行业亏损略有好转，本周自繁自养头均盈利-157.88元，利润周环比+40.288元/头；外购仔猪育肥头均盈利-71.116元，利润周环比+51.484元/头。
　　2）供给
　　出栏节奏：大猪存栏压力逐渐削弱。据涌益咨询监测，周度出栏均重为122.96公斤，周环比-0.45%，其中150公斤以上出栏占比6.68%（前值7.37%），同期卓创资讯数据反映为交易均重周环比-0.46%至123.09公斤。
　　补栏积极性：补栏积极性一般。据卓创资讯，周内全国7kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为220.036元/头、1485.94元/头，周环比分别+23.88元/头、+9.38元/头。据涌益咨询，周内全国15kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为332元/头、1538元/头，较上周分别+27元/头、持平。
　　3）需求
　　受节日备货支撑，周内屠宰量显著上升。据卓创资讯，日均屠宰量周环比+6.13%，鲜销率为83.03%（前值85.08%）；同期涌益咨询样本屠宰企业日均屠宰量周环比+4.51%，鲜销率为92.8%（前值92.5%）。
　　市场展望及投资建议
　　现时点投机需求入场不具备持续性，对近月现货价格仅起底部支撑作用，非强有力助燃剂。而伴随利空落地，市场将逐渐转向交易产能去化下的出栏减量，届时如若催生周期性投机情绪，则更有可能带动价格上涨，并体现为更大的涨幅与更长的持续时间。此外，价差结构由去产预期带动的反套向正套切换，在去产条件逐渐削弱的同时（疫病的趋稳以及现货价格企稳），市场对上半年供给仍维持宽松看法。
　　策略角度，24Q1我们不建议对近月合约进行抄底操作，可等待单边反弹做空机会，关注LH2403上方14000元/吨压力位。鉴于3-5跷跷板机制依然存在，3-5套利性价比降低，7月合约相较于5月合约更具多配价值（结合养殖成本，07较成本线升水不高），关注逢低做多LH2407或逢价差走缩入场3-7反套机会。
　　（详情可参考近期热点报告）
　　风险提示
　　出栏节奏；能繁母猪补栏、淘汰速度；终端消费；生猪疫病