★一周复盘：2023全年GDP增速5.2%，A股V型探底回升
　　本周（01.15-01.19），两市日均成交额6929亿元，环比上周(6735亿元)增加194亿元，市场成交量中枢有所上移。中国权益资产普跌，港股和中概股弱势，主要指数跌超-2%。本周一级行业中共3个上涨（上周6个），27个下跌（上周24个）。涨幅居前的有银行1.39%、消费者服务0.6%、通信0.58%。跌幅较大的行业有军工-6.95%、机械-5.26%。风格层面，本周价值跑赢成长，市值风格偏大盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅下行，一年期国债收益率小幅下行，利差收缩0.5个BP。资金流向方面，北向资金本周净流出234.94亿元。通过ETF入场的资金呈现分化态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加27.1亿份，跟踪中证500的ETF份额减少1.6亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少3.9亿份。
　　★下周观点：关注地方两会对于2024年经济工作安排
　　本周A股发生巨震，指数以长下影线刺穿2800点。我们重申年度报告中的观点：当期A股已经成为一个极度割裂的市场，大盘股指与小盘股指之间存在巨大分化，从投资方式、参与主体等角度看，二者鸿沟并非在缩小反而在加大。对于大盘股指数，其绝对估值水平以及ERP均已经跌至2018年末的低位水平，向下空间极小。但对于小盘股而言，当前估值水平仍难言便宜，仍有明显的挤泡沫空间。往后看，2024年确定性较强的是通胀回暖带动名义GDP弹性超过实际GDP，企业利润弹性好于2023年。我们认为大盘股有坚实的支撑，而小盘股微盘股的泡沫化仍需要回归其合理价值。
　　★风险提示：
　　美联储降息预期波动，海外地缘风险加剧。