★ LC2401交割顺利完成，负基差吸引期现正套资金大量入场
　　上周锂盐价格窄幅震荡。LC2402收盘价周跌-1%至9.65万元/吨，LC2407收盘价周跌-1.4%至10.14万元/吨；SMM电池级（99.5%）、工业级（99.2%）碳酸锂现货均价环比+0.3%、+0.8%至9.65、8.83万元/吨；溧阳中联金碳酸锂主力合约收盘价周涨0.5%至9.9万元/吨。电工价差环比收窄0.04万元至0.82万元/吨。周内氢氧化锂价格微跌，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价分别环比0%、-0.5%至8.48、9.13万元/吨。电池级氢氧化锂较电池级碳酸锂价格贴水环比走阔0.03万元至1.18万元/吨。
　　周内碳酸锂期货首次交割顺利完成，LC2401交割量共计11351手（吨），其中滚动交割10776手，占比94.93%，随着交割顺利进行，期现联动较此前显著增强。当前期货盘面的定价锚仍在主力合约LC2407，尽管当前锂盐基本面仍是疲弱，但部分资金基于潜在的供应不确定性、春节后补库预期以及盈亏比左侧布局多单，使得盘面中枢暂时在10万元/吨附近持稳。与此同时，现货市场与近月合约间的负基差给出的无风险套利机会吸引大量期现商建立期现正套头寸，此部分现货买盘短期内收紧了现货市场的流动性、对现货价格构成短期支撑。但需要注意的是，期现正套资金的入场并未从根本上解决当下基本面过剩带来的累库矛盾，而只是将这一矛盾后延，考虑到当前供应端尚未出现明显减量，全年过剩的背景下，库存压力或随着时间推移持续累积，并可能在仓单注销月等特定时点给价格带来显著冲击。向后看，短期锂盐期现价格或因矛盾不突出、预期暂难验证而维持窄幅震荡格局，策略方面依旧建议关注中线沽空机会。
　　★风险提示
　　下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。