★商品市场概述
　　2024年1月19日当周，涨幅靠前的品种集中于低估值品种，跌幅靠前的品种集中于股指、工业金属及粕类。周内，随着股指企稳回升，商品市场止跌企稳。
　　★产业利润表现
　　黑色金属板块，吨焦利润止盈转亏，钢厂亏损幅度收缩。有色金属板块，美元指数回升抑制品种估值。铜、铝维持现货进口利润但空间收缩。化工板块普遍面临需求放缓的问题，但估值及预期持续分化。在需求淡季的影响下，多头宜选择低估值品种，但估值回升或导致供应增长，从而影响趋势的持续性。多配品种可关注：黑色金属板块的铁矿，有色金属板块的铜、铝，化工板块的苯乙烯，农/软商品板块的白糖、橡胶，空配品种可关注有色金属板块的镍。
　　★风格轮动及品种间相对估值表现
　　美联储修正宽松政策预期，美元指数及美债收益率估值修复。周内，周期/成长风格轮动至空配成长；工业品/农产品风格轮动至空配南华农产品；贵金属/工业品风格轮动至空配南华贵金属；金/油比价轮动至空配油。
　　周内套利对表现相对最强的三个头寸分别为：豆粕菜粕主力合约价差、菜油-豆油主力合约价差、螺焦主力合约比价；周内套利对表现相对最弱的三个头寸分别为：PP-3MA主力合约价差、螺纹热卷主力合约价差、棕榈油-豆油主力合约价差。
　　★风险提示：
　　利润公式中现货标的及常数差异导致的利润数据失真。