海外一周概览
　　美国消费高频指标有所回暖，12月零售数据超预期，理事Waller讲话被解读为偏鹰派，市场降息预期回落，美债收益率回升；英国和德国数据不及预期；日本通胀边际回落但略高于预期。重点关注本周二日央行议息会议，周四美国GDP和周五PCE通胀数据。
　　高频经济数据
　　高频数据显示，美国消费进一步回升，地产需求总体仍偏谨慎但边际改善。截至1月9日，BEA消费指数4周滚动平均持续回升，显示消费动能或回暖，Redbook指数同样指示1月零售同比可能持续回升。地产需求边际改善，截至1月18日，美国30年期固定利率房贷利率小幅下行至6.6%，房贷申请量有所回升但仍处低位，Redfin房屋销售量回落。
　　上周主要宏观数据
　　美国零售超预期，地产数据偏弱，首申人数超预期回落；英国零售和德国PPI显著不及预期；日本CPI略高于预期。美国12月零售全面超预期，但可能来自假期和季节因子提振。美国12月零售环比录得0.6%，高于彭博一致预期（0.4%）和前值（0.3%）；与个人PCE消费口径一致的零售对照组环比增长0.8%，大幅高于彭博一致预期的0.2%；零售超预期显示圣诞节消费强于感恩节和市场预期，但12月季调因子偏低，推高零售增速。新屋开工和成屋销售偏弱。12月美国新屋开工环比从11月的14.8%回落至-4.3%，成屋销售环比从0.8%回落至-1%，低于预期的0.3%。首申人数回落。最新首次申领失业金人数为18.7万人，低于预期的20.5万，创疫情以来新低。英国零售不及预期。12月英国零售环比为-3.2%，显著不及预期（-0.5%）。德国PPI大幅回落。12月德国PPI环比-1.2%，不及预期（-0.5%）。日本CPI回落但略高于预期。12月日本CPI同比回落0.2pct至2.6%，略高于预期，除生鲜食品和能源的CPI同比回落0.1pct至3.7%，符合预期。
　　政策动态
　　联储理事Waller表态中性偏鹰，联储褐皮书显示消费仍然偏强，而就业出现降温。1月16日美联储理事沃勒表态相对中性偏鹰，强调在通胀不反弹的情况下，联储可以开启降息，但不急于降息，倾向于审慎行事（movingcarefully）；岗位空缺大幅回落吸收了就业市场降温的冲击，如果岗位空缺率持续回落并低于4.5%的情况下，失业率可能大幅上行；关注2月中旬劳工部对CPI数据的修订。联储褐皮书显示消费仍然强劲。1月18日美联储褐皮书显示，多数地区报告经济活动较上一季度没有明显变化，消费仍然偏强，但制造业活动仍然偏弱，且多地就业市场出现降温迹象，部分地区明年工资增长也将进一步回落。
　　金融市场
　　联储降息预期阶段性回落，美债利率回升，美元、美股均走强。美国零售超预期以及市场对联储官员讲话解读偏鹰派打压此前较为饱满的降息预期，市场预计3月降息概率从83%降至50%，2024年累计降息幅度下降33bp至135bp；2年和10年期美债收益率分别上升25bp和19bp至4.39%和4.15%；10年期德债上升16bp至2.34%。美元指数上涨0.8%至103.3。但受芯片股推动以及经济数据好于预期提振，美国三大股指普遍上涨，其中纳指上涨2.3%、标普500上涨1.2%，而新兴市场股指多数下跌。大宗商品方面，COMEX黄金期货价格下跌1.1%至2031.8美元/盎司；布伦特油价上涨1.5%至81.3美元/桶；工业金属普遍下跌，农产品涨跌互现。
　　风险提示：美联储降息晚于预期；金融体系脆弱性爆发。