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>> 民生证券-批文审核周度跟踪:本周协会通过批文增加而交易所减少-240121
上传日期:   2024/1/21 大小:   1338KB
格式:   pdf  共16页 来源:   民生证券
评级:   -- 作者:   谭逸鸣,刘雪
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本周交易所批文“注册生效”减少而“终止”增加
  本周(2024-01-15至2024-01-21,下文同),交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计8259亿元,其中私募债4865亿元,小公募3393亿元。
  本周,交易所批文“终止”明显增加
  本周(截至2024-01-21),交易所审核反馈为“终止”的公司债共30只,合计拟发行规模为458亿元。本周以来(截至2024-01-21),交易所审核反馈为“终止”的城投公司债共17只,合计拟发行规模为263亿元。
  分省份来看:2024年以来,江苏省城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大,为43亿元,其次是浙江省(40亿元),湖南省(39亿元),山东省(31亿元),江西省、黑龙江省、安徽省并列第五(30亿元)。但从“终止”项目占全部更新项目比重(终止率)来看,云南省终止率最高(16%),其次为湖南省(12%)。
  分行政层级来看:2024年以来,地级市城投债被交易所审核反馈为“终止”的规模最大,为154亿元,其次是区县级平台(59亿元),国家级园区平台(30亿元),省级平台、直辖市区平台并列第四(10亿元)。从终止率来看,直辖市区终止率最高,达5%,其次为地市级平台(4%)。
  本周,协会债批文MTN“完成注册”占比最大
  本周(2024-01-15至2024-01-21,下文同),协会审核反馈有更新的债券拟发行金额共计3141亿元,其中MTN1821亿元,SCP604亿元,CP348亿元,PPN367亿元。
  本周,协会债批文“完成注册”略有减少
  2024年以来(截至2024-01-21),协会审核反馈为“完成注册”的协会债共175只,合计拟发行规模为1761亿元。其中,“完成注册”的协会城投债共141只,合计拟发行规模为1293亿元。
  分省份来看:2024年以来,江苏省城投债被协会审核反馈为“完成注册”的规模最大,为325亿元,其次是湖北省(134亿元)安徽省(130亿元),山东省(102亿元),湖南省(78亿元)。但从“完成注册”项目占全部更新项目比重(完成注册率)来看,甘肃的完成注册率达到了100%,其次是北京(74%)、广西(70%)。
  分行政层级来看:2024年以来,地市级城投债被协会审核反馈为“完成注册”的规模最大,为615亿元,其次是,区县级(289亿元),国家级园区(205亿元),省级(81亿元),直辖市区(78亿元)。从完成注册率来看,地市级完成注册率达到34%,其次为直辖市、省级并列(33%)。
  风险提示:城投口径偏差;项目披露不齐全或滞后;地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。
  
 
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