1.22-1.26资金面关注因素：
　　（1）逆回购到期15670亿元；（3）政府债净缴款1862亿元；（4）同业存单到期4047亿元。
　　1.15-1.19公开市场情况：
　　公开市场净发行15560亿元。7天期逆回购投放15670亿元，到期2270亿元，净投放13400亿元。1年期MLF投放9950亿元，到期7790亿元，净投放2160亿元。
　　1.15-1.19货币市场利率变动：
　　货币市场利率走势：（1）DR001利率上行4.4bp至1.7%，DR007上行2.9bp至1.9%，R001上行4.2bp至1.9%，R007下行4.6bp至2.1%；（2）1月期CD利率下行4.7bp至2.3%，3月期CD利率上行1.7bp至2.5%，6月期CD利率上行1.1bp至2.5%，9月期CD（股份行）利率上行0.1bp至2.4%，1年期CD（股份行）利率相对持稳在2.5%。
　　银行间质押式回购成交额日均为78073亿元，比1.8-1.12减少3839亿元。其中，R001日均成交额69501亿元，平均占比90.2%；R007日均成交6844亿元，平均占比8.9%。
　　上交所新质押式国债回购日均成交额为17199亿元，比1.8-1.12上升25亿元。其中，GC001日均成交额14584亿元，占比84.9%，GC007日均成交额1946亿元，占比11.3%。
　　1.15-1.19同业存单一级市场跟踪：
　　主要银行同业存单发行4995亿元，净融资额为1063亿元，对比1.8-1.12主要银行同业存单发行8781亿元，净融资额6389亿元，发行规模减少，净融资额减少。国有行、一年期存单发行占比最高，分别为37%、30%；国有行、6月期、AAA级存单的发行成功率最高，分别为99%、84%、83%。
　　同业存单各主体的发行利率分化，股份行1YCD发行利率相对持稳，国有行、农商行1YCD发行利率分别下行1.0bp、1.3bp，城商行1YCD发行利率上行6.6bp。各期限的发行利率分化，1月期、3月期、6月期、9月期（股份行）发行利率分别上行4.7bp、1.7bp、1.1bp、0.1bp。1年期（股份行）发行利率相对持稳。
　　主体发行利差方面，农商行与股份行1年期存单发行利差下行1.1bp至10.2bp；期限利差方面，1Y-1M利差下行4.1bp至22.9bp。此外，股份行1YCD与R007的利差上行4.6bp至33.8bp，1YCD与R001的利差下行4.3bp至59.0bp，“1YCD-1年期MLF”利差相对持稳在-4.6bp。
　　1.15-1.19同业存单二级市场跟踪：
　　同业存单收益率分化。其中，股份行1年期同业存单收益率下行1.1bp，1月期同业存单收益率上行1.6bp，AA+级1年期同业存单收益率下行1.2bp。主体利差方面，农商行与股份行1年期存单利差上行0.9bp至11.9bp；期限利差方面，1Y与1MCD的利差下行2.9bp至13.5bp；等级利差方面，AA+(1Y)-AAA(1Y)存单利差相对持稳在7.0bp。此外，“1YCD–1YMLF”利差下行1.1bp至-6.3bp，“1YCD-10Y国债”利差上行0.4bp至-6.6bp。
　　风险提示：政策不确定性；基本面变化超预期。