稳中求胜，红利策略解析
　　红利策略是指在高现金红利的股票中精选具备成长潜力的公司股票进行投资的一种策略。2023年，红利策略表现良好。进入2024年，开年第一周红利资产逆势向上，其稳健的表现受到投资者的持续关注。本周中证红利指数与红利低波指数分别录得跌幅1.31%与1.26%，虽跑赢上证指数（-1.61%），但对于红利策略的布局仍应把握时机。
　　回顾2023年，经济出现弱复苏迹象，但市场整体仍处于下行周期。展望2024年,宏观经济的复苏仍需时间，市场风险偏好处于较低水平，投资者对于资产收益稳定性的需求较高，红利策略仍具有优越性与可行性。
　　自2024年第一周的高热度后，目前中证红利的交易热度仍然不低，但也并未达到历史极值，交易拥挤度处于正常水平。已发行转债股票中，结合行业交易拥挤度与估值水平来看，中证红利指数高权重行业中，基础化工、建筑材料、医药生物、银行、煤炭等行业在当前时点或相对更具有配置价值。
　　一级市场
　　本周共有2只转债上市，为电力设备行业的豪鹏转债和家用电器行业的亿田转债。
　　截至本周五，已公告发行的待上市转债数量合计有10只，规模合计107.19亿元。其中，华康转债预计2024年1月15日上市，浙建转债预计2024年1月16日上市，镇洋转债预计2024年1月17日上市。
　　本周一级审批数量较多（2024-01-06至2024-01-12）。振华股份（4.06亿元）、思进智能（3.50亿元）、澳弘电子（5.80亿元）等经股东大会通过；伯特利（28.32亿元）经董事会预案。
　　二级市场
　　转债市场收跌，其中中证转债下跌0.005%，上证转债上涨0.03%，深证转债下跌0.07%；万得可转债等权指数上涨0.14%，万得可转债加权指数上涨0.50%。
　　转债日均成交额有所回落。本周转债市场日均成交额为343.76亿元，较上周日均回落35.47亿元，周内成交额合计1718.79亿元。
　　转债行业层面上，合计13个行业收涨，16个行业收跌。其中美容护理、电力设备和有色金属行业居市场涨幅前三，涨幅分别为1.95%、1.16%、0.99%；煤炭、非银金融和国防军工等行业领跌。
　　转债市场估值
　　本周全市场加权转股价值下降，溢价率有所上升。从市场转股价值和溢价率水平来看，本周末按存量债余额加权的转股价值均值为78.84元，较上周末减少0.58元；全市场加权转股溢价率为55.79%，较上周末上升了1.07pct。
　　全市场百元平价溢价率水平为23.82%，较上周末上升了0.46pct；拉长视角来看，当下百元平价溢价率水平较高，高于2017年以来的80%分位数水平。
　　风险提示：1）宏观经济波动超预期；2）权益市场波动剧烈；3）海外基本面变化超预期。