策略推荐：短期不过分悲观
　　对本报告讨论了不同方式加权日内合约隐含波动率的差异，并对波动率应用做了简单尝试。结论如下：
　　1)成交额加权隐含波动率低于成交量隐含波动率，因为成交额加权方式虚值合约部分影响较低。
　　2)从波动的角度来看，成交额加权下的隐含波动率对行情变动较为敏感。市场波动一旦放大，虚值侧成交占比提升，不同方式之间的差异更大。
　　3)从相关性来看，成交量加权隐含波动率和平值沽购加权方式的相关系数最高。原因在于平值在成交量中的占比具有绝对优势。
　　4)当不同方式加权波动率差异较大时对未来涨跌有一定的预测能力。此处以成交量加权-平值沽购加权分布与标的涨跌幅为例，发现差值过大时，标的上涨概率偏强；当差值过小时，标的下跌概率偏强。
　　上周期权市场流动性极佳，市场主要交易逻辑有二：1）结合沽购成交量比值以及沽购波动曲面差异来看，市场持续弱势运行，利用认沽以追求短线保护；2）结合成交额PCR/成交量PCR和偏度指数来看，仍然有较强的筑底反弹博弈，且从成交价差值率来看，多方力量微弱强于空方。另外值得关注的是，尽管上周中证1000指数在各宽基中表现偏弱，但是高流动性叠加情绪指标反映市场预期并不悲观。
　　风险因子：1）流动性不佳
　　策略回顾：短线向上修复
　　上周沪指周度下降1.72%，中证1000指数周度下跌4.8%，仅上证50和沪深300指数周度微幅收涨。上周，我们认为市场仍然是底部震荡，因此周度策略建议备兑防御，周度策略收益率为-1.57%；而日度策略周初建议备兑，随后建议把握短线向上修复机会，转向牛市价差，日度策略收益率为8.18%。