1.当前市场观察
　　当前A股市场估值水平处于历史低位，权益配置性价比较高。本周A股整体PB中位数处于历史12.79%的分位数，从历史上来看，估值分位数低于15%的时期自2008年以来共出现6次，分别为：2008年10月、2012年11月、2013年8月、2018年8月-2019年1月，2019年8月-2019年11月、2022年4月。整体上来讲，若市场短期内股指能及时修复并使得估值回升至15%分位数以上，如2008、2012、2013、2022年的情形，那么A股后续持续反弹的动能会相对较强，估值分位数首次低于15%后3、6个月内全A指数平均反弹幅度可分别达22.78%、12.68%（剔除2008年）。而若在1个月内都无法将估值抬升至15%分位数以上，如2018、2019年的情形，那么估值在底部徘徊的时间则相对较长,估值分位数首次低于15%后3、6个月内全A指数涨跌幅分别为-2.95%、7.82%，虽然反弹力偏弱，但是跌幅也相对偏小。总的来讲，若A股估值水平能在短期内迅速企稳，那么后续反弹空间较大；若无法迅速企稳，那么后续下跌空间并不大，且拉长周期来看仍能有较高的正向收益。因此，从估值端来看，当前权益配置的性价比相对较高。
　　2.市场最新观点
　　对于中长期投资者，本周A股整体估值中位数处于历史12.79%的分位数，权益资产未来三年的复合预期收益中位数处于年化10%附近。当前从长期视角来看市场整体估值处于偏低水平，权益具有较高的配置性价比。
　　对于灵活投资者，本周灵活择时模型对市场评分维持中性，基本面和流动性评分维持不变，风险偏好评分小幅上升。建议短期投资者暂时标配权益，未来将继续动态跟踪市场盈利预期、流动性和风险偏好的变化。
　　风格择时：中期维度，从估值差角度来看，价值和成长风格、大小盘估值差均处于中性水平，当前成长价值风格和大小盘建议均衡配置。不过近期“成长-价值”风格估值差收缩趋势明显，若后续估值差继续下行至偏低水平，或应转向成长风格配置。短期维度，结合各轮动模型的观察建议大小盘风格超配大盘，成长价值风格均衡配置。
　　风险提示：择时模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。