国有资本通过参控股各类企业发挥纾困功能、加速产业链整合。2023年全年至少42家A股上市公司新变更或拟变更为国有资本实控，主要集中在电力设备、计算机、有色金属等行业，涉及新一代信息技术、高端装备、新材料等战新产业。国务院国资委在2024年地方国资委负责人会议提出国有企业要大力发展战略性新兴产业和未来产业；在更大范围、更深层次推进国有资本优化配置。
　　2024年1月11日至12日，国务院国资委召开地方国资委负责人会议，总结2023年国资国企工作，研究部署2024年重点任务。会议强调抓好价值创造、国企改革、科技创新等七个方面工作，国有企业要大力发展战略性新兴产业和未来产业；在更大范围、更深层次推进国有资本优化配置。
　　通过参股乃至收购和控股细分行业龙头上市公司，是近年来国有资本实施专业化整合、完善产业链布局的重要手段，2023年全年至少有42家A股上市公司新变更或拟变更为国有资本实际控制。从地域分布来看，入主上市公司的国资主要集中在山东、浙江、广东、江苏等沿海经济较发达省份。从交易金额来看，2023年国资入主A股的交易金额中主要集中在10亿元以下，占比超过50%；超过100亿元的大规模并购事件包括山东黄金实控银泰黄金、中信集团实控南钢股份2起。从实施路径来看，往往以多种手段相结合，在最广泛采用的协议转让和定增的基础上，国有资本常结合原控股股东放弃表决权或委托表决权的方式，对上市公司实现实控。
　　国有资本在众多产业尤其是事关国家安全的产业中，长期处于产业链的核心位置，资金雄厚、融资成本较低。国有资本的入主一方面可以为企业纾困，短期内能提供充裕的流动资金，缓解资金紧张等问题；另一方面可以完善国企乃至当地产业的布局，加速产业链整合。2023年国有资本基于纾困目的入主9家上市公司，其余入主行为主要为整合产业链或为当地引入优势产业，变更为国资实控的A股上市公司主要集中在电力设备、计算机、有色金属等行业，涉及新一代信息技术、高端装备、新材料等战略性新兴产业。
　　1月6月，国务院印发《关于进一步完善国有资本经营预算制度的意见》，从完善国有资本收益上交机制、提升国有资本经营预算支出效能、完善国有资本经营预算管理工作三大方面提出十条措施。通过扩大需上交收益的国有资本范围及健全分红制度，该办法有望改善目前国有资本经营收入比重过低、对国家财力的支撑保障较有限的现状，更好发挥国有资本在经济发展中的压舱石作用。
　　风险提示：国企改革相关政策的推进进度不及预期，或后续政策方向发生变化；报告中列示上市公司不涉及投资建议。