A股观点：资金分歧显现，市场博弈或处关键节点
　　上周A股先抑后扬，上证指数收跌1.72%，主要宽基指数均录得负收益。北向资金上周累计净流出234.94亿元，北向资金情绪降温。上周ETF放量流入，累计净流入559.76亿元，ETF资金韧性显现，市场博弈或处关键节点。近两周风险一致性指标基本持平，市场情绪依旧偏谨慎。12月份规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，较11月上升0.2pct，景气延续恢复。行业层面，上周银行涨幅靠前，AI模型中计算机、医药、顺周期相关指数得分靠前，仍建议关注顺周期板块。
　　AI指数轮动模型观点：计算机、医药、顺周期相关主题和概念得分靠前
　　AI指数轮动模型包括主题指数轮动模型和概念指数轮动模型，两个模型均使用量价相关的神经网络多频率因子对指数进行评分，每周选取得分靠前的主题和概念指数等权配置。根据2024-01-19的建模结果，AI主题指数轮动模型主要看好中证软件、CS计算机、云计算、信息安全等主题，AI概念指数轮动模型主要看好房地产精选、仿制药、存储器、猪产业等概念。综合来看，两种模型得分靠前的指数中，与计算机、医药、顺周期相关的主题和概念指数占比较高。
　　景气投资模型观点：关注电力、消费者服务、传媒、纺织服装、酒类
　　行业景气投资模型包括宏观、中观、微观视角，并且引入估值和拥挤度监控交易风险。根据最新建模结果，宏观视角看好传媒、交通运输、酒类等行业；中观视角看好消费者服务、传媒、饮料、电力等行业；微观视角下，消费者服务等行业的财务指标得分较高，北向资金加仓纺织服装、电子等行业最持续。三个视角按0.2:0.5:0.3综合后，建议投资者关注电力及公用事业、消费者服务、传媒、纺织服装、酒类。截至2024-01-19，没有行业处于高估值或高拥挤状态，银行、纺服、消费者服务关注度较高。
　　港股观点：南向资金主要流入金融业、医疗保健业和电讯业
　　上周恒生指数与恒生科技指数收跌，周跌幅分别为5.76%和9.82%，所有行业均录得负向收益。南向上周累计净流入147.24亿元，主要流入金融业、医疗保健业、电讯业和公用事业，资金回暖力度加强。估值方面，恒生指数即将触及滚动4年-2倍标准差，位于估值洼地。行业方面，建议关注南向资金持续流入且估值偏低的医疗板块和南向流入较多的电讯业。
　　海外观点：美债利率上行或压制风险资产表现
　　上周美股震荡收涨，标普500、道指、纳指涨幅分别为1.17%、0.72%和2.26%。2年期和10年期美债收益率上行，周涨幅分别为24.9bp和19.6bp，流动性收紧或将压制风险资产表现。美国12月零售环比录得0.6%，高于彭博一致预期的0.4%和前值0.3%，强劲零售或使降息预期走弱。流动性风险附加美股财报季不确定因素增多，或需考虑美股回调风险，谨慎上调美股仓位。
　　风险提示：周度观点基于数据和逻辑推演，无法保证永远正确；相关模型均根据历史规律总结，历史规律可能失效。