核心观点
　　铀：本周U3O8价格上涨2.4%，哈萨克斯坦国家原子能工业公司宣布，由于关键运营材料硫酸的短缺，以及新开发矿床的建设延误，公司或将调整2024年及2025年的生产计划。供给扰动不断，需求稳中有增，库存不断刷新历史最低水平，其对于价格提供的调节作用将持续下滑，铀价弹性增强且价格中枢有望持续上移。
　　锑：本周锑锭价格上涨1.8%；锑锭原料紧张局面依旧限制冶炼厂生产水平提升，市场普遍惜售待涨。美国能源署发布短期能源展望报告，预测2024/2025年分别新增光伏装机44/51GW，同比+42%/16%；近期红海事件亦催化欧洲加速去库，将加速产业链景气复苏节奏。光伏玻璃澄清剂焦锑酸钠有望带动全球锑需求量大幅增加。
　　行业动态信息
　　铀：根据Numerco数据显示，本周U3O8价格为106美元/磅，较上周上涨2.5美元/磅，上涨2.4%，铀价继续突破16年新高。当地时间1月12日，哈萨克斯坦国家原子能工业公司（Kazatomprom）在官网宣布，由于关键运营材料硫酸的短缺，以及新开发矿床的建设延误，公司将调整2024年的产量计划，2025年的生产计划可能也存在风险。供给扰动不断，需求稳中有增，库存不断刷新历史最低水平，其对于价格提供的调节作用将持续下滑，铀价弹性增强且价格中枢有望持续上移。
　　钼：本周钼精矿（45%-50%）价格为3285元/吨度，较上周下降0.9%；钼铁（60%Mo）价格为21.75万元/基吨，较上周下降2.2%。根据亿览网，截止1月19日本月钢招总量约8100吨，钢厂招标进场备货活跃。
　　锑：本周锑锭（99.65%）价格为8.91万元/吨，较上周上涨1.8%；根据英国金属导报，1月18日2#锑MB报价13000 -13300美元/公吨（折合人民币约93500-95700元/吨）。供给端，锑锭原料紧张局面依旧限制冶炼厂生产水平提升，市场普遍惜售待涨。需求端，根据中信建投电新组，美国能源署EIA发布短期能源展望报告，报告预测2024/2025年分别新增光伏装机44/51GW，同比+42%/16%；近期红海事件亦催化欧洲加速去库，将加速产业链景气复苏节奏。光伏玻璃澄清剂焦锑酸钠有望带动全球锑需求量大幅增加，叠加军工、锑电池等领域需求，矿产锑行业有望迎来高景气时代。
　　风险分析
　　1、全球经济大幅度衰退，消费断崖式萎缩。世界银行在最新发布的《全球经济展望》中预计2024年全球GDP增速为2.4%，相比之下，2023年全球GDP增速为2.6%，2022年为3.0%；另外，世界银行还将2025年全球GDP增速预测从3%下调至了2.7%。此前IMF表示，全球经济复苏步伐正在放缓，各经济领域以及各地区之间的差距不断扩大，世界经济仍将面临持久挑战。欧美经济数据已经出现下降趋势，若陷入深度衰退对有色金属的消费冲击是巨大的。
　　2、美国通胀失控，美联储货币收紧超预期，强势美元压制权益资产价格。美国无法有效控制通胀，持续加息。美联储已经进行了大幅度的连续加息，但是服务类特别是租金、工资都显得有粘性制约了通胀的回落。美联储若维持高强度加息，对以美元计价的有色金属是不利的。
　　3、国内新能源板块消费增速不及预期，地产板块继续消费持续低迷。尽管地产销售端的政策已经不同程度放开，但是居民购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不顺利。若销售持续未有改善，后期地产竣工端会面临失速风险，对国内部分有色金属消费不利。